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全球财说|亮点多却也危机四伏，万泰生物或创新股神话？钟睒睒财富暴涨


全球财说|亮点多却也危机四伏，万泰生物或创新股神话？钟睒睒财富暴涨
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作者：丁一
出品：全球财说
“成为风暴 ， 超越暴风” ， 当暴风集团（300431.SZ）神话破灭退市倒计时之时 ， 却有投资者再次希冀一只新股可以突破暴风集团上市29个涨停板的记录 。
这只股票就是钟睒睒的万泰生物（603392.SH） 。 果不其然 ， 一个周末过后 ， 周一开盘依旧一字涨停 ， 除去首日已经是第20个涨停板 。
体外诊疗为主营核酸检测业绩增量不明显
资料显示 ， 万泰生物主要从事体外诊断试剂、体外诊断仪器及疫苗产品的自主研发、生产和销售 。
随着新冠肺炎检测需求的提升 ， 万泰生物的核酸检测业务成为第一个亮点 ， 自4月29日登陆A股后 ， 顺风顺水 ， 涨不停歇 。
招股书显示 ， 万泰生物研发出化学发光、酶联免疫、胶体金、核酸四大技术平台的新冠病毒检测试剂 。 新型冠状病毒抗体检测试剂盒等4个产品已获得欧盟CE认证 ， 已向韩国、意大利、匈牙利、奥地利、荷兰等国家供应检测试剂 。
有资料显示 ， 截至2020年3月30日 ， 万泰生物已经向国内供应43.7万人份的检测试剂 ， 向国外供应50.2万人份试剂 。
此前 ， 万泰生物体外诊断领域的核心产品主要为艾滋病毒诊断试剂、病毒性肝炎系列诊断试剂 ， 2019年 ， 诊断试剂实现营业收入9.65亿元 ， 占总收入比例为83.77% 。
2017年-2019年 ， 万泰生物实现营业收入9.50亿元、9.83亿元、11.84亿元 ， 同比增长12.49%、3.49%、20.46%；实现归属净利润1.50亿元、2.93亿元、2.09亿元 ， 同比增长1.50%、94.85%、-28.73% 。
万泰生物在招股书中便披露了业绩下滑风险 。 招股书显示 ， 在优化产品结构及战略转型的过程中 ， 研发投入、竞争环境、客户结构、产品价格、原材料价格等因素导致的不确定性增多 ， 如公司无法及时应对上述因素变化带来的不利影响 ， 不排除上市当年出现业绩波动、下滑的风险 。
叠加疫情影响 ， 虽然核酸检测数量攀升 ， 但体现在业绩上却并不明显 。
4月14日更新的招股书中显示 ， 预计2020年1月-3月营业收入区间为2.38亿元至2.63亿元 ， 较去年同期变动幅度为-5.20%至4.77%；归属净利润区间为4275万元至4750万元 ， 较上年同期增加幅度为7.47%至19.41% 。
万泰生物也坦言 ， 诊断试剂行业属于充分竞争的行业 ， 市场逐步向龙头企业集中 ， 行业集中度不断提高 。
疫苗收入仅2%HPV疫苗市场存竞争
万泰生物所乘上的第二个风口便是HPV疫苗 。
二价宫颈癌疫苗项目从2003年启动 ， 于2019年12月30日获国家药监局批准上市并取得药品注册批件 。
2020年4月 ， 首批共计93643支二价宫颈癌疫苗（馨可宁）获得国家药监局的生物制品批签发证明 ， 宫颈癌疫苗开始为上市公司贡献收入 。
值得注意的是 ， 馨可宁每支只需329元 ， 9-14岁只需接种两针即可 ， 15-45岁人群接种3针 。 相对于进口疫苗 ， 便宜很多 。
二价HPV疫苗相较于四价、九价是否拥有竞争力？有研究表明 ， 超过84.5%的宫颈癌由HPV16和HPV18型病毒感染 ， 正为二价疫苗预防的病毒种类 。
此前5月18日 ， 国内首针国产二价HPV疫苗第一次注射 ， 一时间被媒体争相报道 。 而该疫苗的生产者便是万泰生物全资子公司 。
此前国内上市的四价、九价HPV疫苗皆由默沙东研发生产 ， 由智飞生物（300122.SZ）独家代理销售 ， 万泰生物的确打破了葛兰素史克对二价HPV疫苗的垄断 。
十分值得注意的是 ， 万泰生物也与葛兰素史克有所关联 。 2019年9月6日 ， 万泰沧海与葛兰素史克签署合作开发协议 ， 约定双方合作开发一种新型宫颈癌疫苗并在开发成功后在全球范围内销售该疫苗 ， 万泰沧海主要负责抗原的开发和生产 ， 葛兰素史克主要负责疫苗的开发和生产 。


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