央行释疑货币政策“直达”工具，潘功胜：政策无论从性质上和规模上都谈不上量化宽松人民银行等几部门

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近日，人民银行等几部门出台了延期还本付息和信用贷款支持政策。为了配合这两项政策，人民银行创设两个直达实体经济的货币政策工具——普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划。

政策及工具设立的背景是什么？具体如何运作？将带来什么政策效果？对此，人民银行6月2日举行新闻发布会，详细介绍了政策背后的“故事” 。

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人民银行副行长潘功胜指出，这次出台的两项政策有很强的目标性和直达性，政策的取向有清晰的目标，并且具有普惠性，配有相应的激励措施。这些政策无论从性质上和规模上都谈不上量化宽松，和国际上其他一些发达经济体比较，中国的货币政策工具的空间还是有的，仍然处于常态化的货币信贷政策的范畴里面。

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设SPV撬动银行资金

为了鼓励地方法人银行对普惠小微企业贷款“应延尽延” ，人民银行创设普惠小微企业贷款延期支持工具，提供400亿元再贷款资金，通过特定目的工具（SPV）与地方法人银行签订利率互换协议的方式，向地方法人银行提供激励。

具体看，激励资金约为地方法人银行延期贷款本金的1% ，预计可以支持地方法人银行延期贷款本金约3.7万亿元，切实缓解小微企业还本付息压力。

“因为量很大，所以短期之内对银行的流动性可能产生一定的影响，人民银行将综合运用货币政策工具，保持银行流动性的合理充裕。 ”人民银行金融市场司司长邹澜表示。

至于普惠小微企业信用贷款支持计划，即由人民银行提供4000亿元再贷款资金，通过SPV与地方法人银行签订信用贷款支持计划合同的方式，购买地方法人银行新发放的部分普惠小微信用贷款。

“相当于向地方商业银行发放的小微信用贷款的40%提供了零成本的资金。 ”潘功胜解释。

“目前计划安排6月份、7月份、10月份、明年1月份四次批量购买。 ”邹澜透露，这个政策落地后，可带动相关的地方法人银行新发放普惠小微信用贷款接近1万亿元。去年这些银行发放的信用贷款大概是3000多亿元，人民银行希望通过这一政策工具能够产生“倍增”的效应，使小微企业申请贷款时能够实实在在地感到变化，大幅度提高小微企业信用贷款的发放比例。

特别要指出的是，因为政策的目的是希望让更多的中小微企业能够活下来，实现保市场主体、保就业的最终政策目标，所以上述两项政策均提到，享受政策覆盖的企业，需要承诺保持就业岗位基本稳定。

防范道德风险

制度设计上的一个细节值得关注。人民银行使用信用贷款支持计划购买贷款后，委托放贷银行管理，购买部分的贷款利息由放贷银行收取，坏账损失也由放贷银行承担。

货币政策司副司长郭凯表示，制度如此设计的主要考虑是，既给银行提供激励，也要符合市场化原则。将贷款交由商业银行管理，让商业银行享受所有贷款回报的同时，也承担信用风险，最终有利于激励商业银行更好地做贷前审查、贷后管理，有利于减少道德风险。

央行释疑货币政策“直达”工具，潘功胜：政策无论从性质上和规模上都谈不上量化宽松

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