沸腾！科创板AI芯片第一股来了：300亿估值！天才少年创办，与华为相爱相杀…( 三 )
不过 ， 陈云霁选择继续深入研究工作 ， 陈天石则一心扑在寒武纪上 ， 担任CEO 。 在招股书中 ， 陈云霁的身影已经淡出 。
华为从客户变为对手
曾经的寒武纪辉煌无比 ， 在华为超级大单 ， 中科院技术背景的加持下 ， 没有人不看好它的未来 。
寒武纪最初的声名鹊起是因为华为 。， 2016 年 ， 寒武纪推出的 1A 处理器被集成在了华为的麒麟 970 芯片中 ， 助力华为拿下了“全球首款集成 AI 处理器的手机芯片”名头 ， 2018 年 ， 寒武纪的双核 NPU 又集成到华为 Mate20 手机搭载的麒麟 980 芯片中 ， 这也是令华为 Mate20 功能强大的亮点之一 。
作为全球出货量最大的手机品牌之一 ， 华为不仅保障了寒武纪的产品销售和收入 ， 也让寒武纪获得了一个高起点 。
在3年多的“蜜月期”里 ， 招股书显示 ， 2017年、2018年 ， 寒武纪的收入全部来自IP授权 ， 而华为分别贡献了其中的98%、97% 。
转折点很快到来 。 华为在与寒武纪短暂合作后 ， 很快就抛弃了后者 ， 转而自研AI芯片模块 。
2018年10月华为发布了人工智能 IP 架构“达芬奇”；2019 年 6 月 ， 华为推出了自研的 AI 手机芯片— 麒麟 810 ， 并于同年 10 月推出了全栈全场景 AI 解决方案 ， 外界将此举解读为华为与寒武纪“正式”分手 。
招股书显示 ， 寒武纪2019年收入4.4亿元 ， 80%来自两个政府IDC项目 。 而在2018年为寒武纪贡献了99.7%收入的终端智能处理器IP业务 ， 因为失去主要客户华为 ， 收入一落千丈 ， 仅占2019年收入的15% 。
在给上交所的回复中 ， 寒武纪表示 ， 目前华为的支付的费用仅基于原有合同 ， 双方未达成新的合作 。 因此2020年华为方面支付的授权费还将下滑 ， 并且华为未来继续采购寒武纪IP的可能性较小 。
上交所也要求寒武纪说明：“公司A（即华为）未继续采购发行人产品的原因 ， 是否因产品无法达到客户要求 。 ”
寒武纪对此表示否认 ， 称寒武纪的产品与华为自研的产品在性能上并无显著差距 ， 华为选择的自研的原因是 ， 华为逐步意识到智能处理器相关技术的重要性 ， 因此选择对于该等产品和技术进行自主研发 。
寒武纪上市之后的营收能力和前景 ， 是市场关心的核心点 。
在招股书中 ， 寒武纪营收的部分问题已经有了明确的阐述 ， 甚至几项被写在了上市风险提示里 ， 比如存在持续亏损、短时间无法盈利、IP业务无法持续发展、客户集中度较高等 。 其中 ， 持续亏损和短时间无法盈利可以说是芯片行业的一个普遍现象 。
招股书中 ， 寒武纪只披露了前五大客户的情况 ， 2019 年这五大客户为寒武纪贡献了 95% 的营收 ， 客户集中度明显过高 ， 且高度 TO G。 第一、第二大客户均为政府 。
【沸腾！科创板AI芯片第一股来了：300亿估值！天才少年创办，与华为相爱相杀…】需要指出的是 ， 根据回复报告 ， 公司B为中科曙光 ， 其与珠海市横琴区管理委员会商务局存在一定的合作关系 ， 两者加起来的份额占寒武纪营业收入的61.03% 。
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可以说 ， 寒武纪很快又找到了另一座靠山 ， 就是中科院 。 目前中科院也是持有寒武纪18%股份的二股东 。 因此毫不奇怪 ， 关键时刻还得靠中科院拉一把 。
2019年4月25日 ， 珠海横琴新区管委会与中科院计算机所签订合作协议 ， 建设横琴先进智能计算中心项目 。 这个项目很快成了寒武纪最大的“现金奶牛” 。
除了横琴项目之外 ， 寒武纪2019年还签约拿下了西安市西咸新区沣东人工智能计算创新中心的项目 。 根据新闻稿 ， 该项目是西北地区首个“AI领域的新型基础设施” ， 由西安市西咸新区沣东新城统筹科技资源改革示范基地建立 。 2019年 ， 沣东项目为寒武纪贡献了8108万元收入 。
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