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海外掘金|也许你看对了牛熊市，但未必掌握了穿越股市牛熊的方法( 二 )


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海外掘金|也许你看对了牛熊市，但未必掌握了穿越股市牛熊的方法
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为了便于大家理解 ， 我们这次【穿越牛熊模拟组合】并不会更换其他基金 ， 只会根据估值模型来调整两只基金的占比 ， 最后来看看这个选基标准能否经受市场考验 。
注意这个组合选的基金只是按照历史过往数据做的模拟 ， 不代表未来组合就必须选这两只基金 。 但大家可以根据这套方法论 ， 去调整自己现有的组合 。
对于没有专业工具的智友来说 ， 要从三四千只基金中选出一两只还是比较难的 ， 只能在别人推荐基金的时候从上述几个角度分析 。
不过有一点比选基更重要——择时 ， 买卖的时间点也决定了我们的赚钱概率 。
就算选到一只烂基 ， 在熊市底部买入后继续亏钱的概率也不大 ， 但是要在牛市顶部入场 ， 那就只能靠不断创新高的好基才能解套 。
所以即便不懂选基 ， 但是一定要会择时 ， 宁愿追求模糊正确也不要犯精准的错误 。
不同人的择时策略都不一样 ， 有的靠K线、有的靠“脑电波” ， 而我们主要看市场的估值 ， 便宜就买、贵就不买或者卖出 ， 因为这是成功概率最大的方法 ， 而且可复制、可验证 ， 这是靠“脑电波”炒股做不到的 。
我们的估值体系由两部分构成：
①利用全市场历史PB中位数做出来的“股市温度”模型
②利用十年期国债收益率做出来的“股债利差”模型
第一种方法是以股市自身为标准 ， 用历史评价自己；第二种是以股票和债券比价为基础 ， 用市场资金的价格和流动性来评价股市 。
这两个模型是下面这样子：
? 股市温度
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蓝色区域代表股市温度 ， 温度高表示股市过热不建议投资 ， 温度低则可以入场 。 例如目前上述模型的温度在20度以下 ， 适合入场 。
下面划重点：
上面这个模型是我自己计算的 ， 智友们也可以在集思录上找到类似模型 ， 下面这个网站可以收藏起来：
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? 股债利差温度
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股票和债券是可以相互比较的 ， 当债券收益率上升 ， 股市的吸引力就下降 ， 而股债利差温度越低表示债市高估股市低估 ， 应该增加股票配置比例 。 这个指标可以作为参考 ， 辅助股市温度指标帮我们选择交易时机 。
下面划重点：
股债利差温度是我用付费数据库制作出来的 ， 目前网上没有完全一样的估值指标 ， 不过有一个类似的网站可以参考 ， 大视野的沪深300股债利差模型 ， 也可以作为免费的工具收藏起来：
大视野模型要反过来看 ， 数值越大股市吸引力越大 。
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最后 ， 我们结合这两个模型和特定的数值制定交易规则：
①熊市中 ， 两项指标温度均低于30度才会增加偏债混合基的比例 ， 随后股市温度每次跌破10度就加仓 ， 跌到0度躺下不动 。
②市场熊转牛后 ， 股市温度升破50开始减仓 ， 每升10度继续减仓 ， 当温度升至80度 ， 偏债混合基占比控制在10%内 ， 升温至90度时清仓 ， 全仓持有二级债基避险 。
在前面的分享中 ， 我们已经从理论上建立了这套能穿越股市牛熊的模型 ， 还需要放在行情中回测检验 。
所以我们从2010年开始做业绩回测 ， 下面展示的是【穿越牛熊模拟组合】每个阶段的行情变化及基金调仓依据：
小结一下【穿越牛熊模拟组合】的情况：


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