美元|是绝望还是希望？传奇投资人斥资90亿美元搏“绝地反击”
财联社（上海 ， 编辑 黄君芝）讯 ， 加州圣安娜第一美国信托公司首席投资官杰里·布拉克曼（Jerry Braakman）认为 ， 目前市场押注于经济重启和美联储放水的偏执态度 ， 已令他们完全忽略了市盈率和毛利率等基本面因素 。 在投资者日益爆棚的乐观情绪下 ， 此前崩盘的痛苦似乎变得不值一提 。
但那对于David Giroux而言却是记忆犹新 ， 让他不能忘怀的不仅是那些不眠之夜 ， 还有他在其他投资者纷纷撤离"战场"时投入的90亿美元 。
【美元|是绝望还是希望？传奇投资人斥资90亿美元搏“绝地反击”】David Giroux是资管巨头普信（T. Rowe Price Group）的美国股票跨行业（U.S.Equity Multi-Discipline）首席投资官（CIO） ， 曾荣膺"晨星2017年美国投资组合 ／ 另类基金经理"大奖（Morningstar2017 U.S. Allocation/ Alternatives Fund Manager of the Year） 。 他一直任职于普信 ， 至今已拥有21年投资经验 。
Giroux所管理的对冲基金"T. Rowe Price Capital Appreciation"拥有360亿美元的净资产 ， 再加上按照完全相同的策略管理的其他账户 ， 他总共管理着570亿美元的资产 。 所有的共同基金经理人都希望每年都能够为自己的股东创造财富 ， 但实际能做到的经理人并不多 。 他们不是被科技类股的泡沫所吞噬 ， 就是在残酷的熊市中一败涂地 。 但Giroux做到了 ， 自他入职以来 ， 每年都能有所斩获 。
其策略实际上是一种保守的策略 ， "以低于整体市场的风险产生类似的股票回报 。 "Giroux曾在一次采访中表示 ， 其对股票、债券和其他债务投资的配比会随时间而变化 ， 但在一个市场周期中 ， 股票的配置比例平均约为61% 。
截至2019年底 ， 他的基金只有55%投资于股票 ， 18%投资于现金 ， 因为当时股市的市盈率约为19倍 ， 为2002年以来最高的远期市盈率 。 但随着新冠病毒的全面爆发 ， 股市惨遭大规模抛售 ， Giroux大手一挥斥资90亿美元用于抄底 。 具体的建仓和加仓情况如下图所示：
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自3月23日市场触底以来 ， 所有这16只股票大幅上涨 ， 不过有2只除外（截至6月1日收盘 ， 仍低于2月19日的水平） 。 Giroux说 ， "在作出购买决定之前 ， 良好的资产负债表是我们分析的关键组成部分 。 "
"在几乎所有公司都面临压力的情况下 ， 我们必须做的最重要的事情就是决定谁能挺过难关 ， 在接下来的12到18个月里忍受艰难的经济形势 。 "他补充说 。
以下是Giroux对部分公司的思考：
1.万豪国际集团（MAR）：他去了解大多数特许经营商的"健康状况" ， 以及他们能从放贷者那里可能得到的帮助 。
2.哈门那公司（Humana）：Humana Inc.是一家位于肯塔基州路易斯维尔的美国营利性健康保险公司 。 Giroux说 ， "我对HUM的股价在新冠危机期间大幅下跌感到困惑 ， 市场将会意识到这是个错误 ， 而我们在两周时间内买进了5亿美元 ， 以充分利用此次机会 。 "
3.Fortive（FTV）：Fortive是一家多元化的工业集团公司 ， 总部位于美国华盛顿州的埃弗里特 ， 它控制着现场仪表 ， 运输 ， 传感 ， 产品实现 ， 自动化和专业以及特许经营领域的20多家企业 。 "危机前 ， 它提供的年度收入指引为每股3.75美元 ， 这意味着 ， 当该股跌至每股40美元左右时 ， 其交易价格不到"正常化"收益的10倍 。 "Giroux说 ， "这通常应该在十几二十倍左右 ， 因此 ， 这在我们的时间范围内可能会翻倍 。 这一期限通常为两到三年 ， 但鉴于此次危机 ， 这一期限将延长至四到五年 。 "
4.恩智浦半导体（NXP Semiconductors）：前身为飞利浦半导体 ， 由荷兰企业飞利浦在1953年创立 。 NXPI从2月17日的盘中高点139.59美元跌至3月18日的盘中低点58.41美元 ， 跌幅超过一半 ， 这对Giroux非常有吸引力 ， "资产负债表的杠杆率'只有两倍' ， "他说 。
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