秦川|秦川物联如愿拿到注册“通行证” 盈利能力下降埋业绩变脸隐患( 二 )
《科创板日报》采访人员注意到 ， 2016~2019年 ， 秦川物联1年内到期的应收账款占比分别为6862.09万、8518.98万、1.27亿和1.51亿元 。 假如按照5%计提坏账准备 ， 将分别多提137.24万元、170.34万元、254.2万元和301.85万元 。 因此 ， 公司也被质疑通过降低坏账准备计提比例来粉饰业绩 。
居高不下的赊销收入 ， 严重侵蚀了秦川物联的现金流 ， 加剧了其偿债压力 。 2016~2019年 ， 公司流动比率分别为1.77、1.57、1.4和1.57 ， 速动比率分别为1.64、1.41、1.28和1.45 ， 双双低于可比公司平均水平 。
好消息是 ， 2019年 ， 物联网智能燃气表已成为公司第一大产品 ， 营收占比47.26% ， 超过IC卡智能燃气表44.06%的占比 ， 前者的毛利率也略高于后者 。 如果未来物联网智能燃气表的销售价格能够维持稳定 ， 将形成毛利率更高的产品销售比重逐年提高的良性循环 ， 使得产品赢利结构更加合理 。
值得一提的是 ， 秦川物联本次发行募资4.07亿元 ， 其中1.44亿元将投向智能燃气表研发生产基地改扩建项目 ， 项目建设期2年 ， 建成后将形成年产各类燃气表230万只的总产能 ， 包括97.5万只为原生产基地产能的替换 ， 募投项目达产后 ， 公司产能将增加132.5万只 。 这意味着 ， 募投项目达产后 ， 公司总产能将扩张一倍多 。
而从以往年份的产能利用率来看 ， 2016~2019年分别为107.13%、113.91%、109.41%和110.79% ， 超额并不高 。 而本次募投项目达产后 ， 2年后突然多出一倍以上产能 ， 秦川物联能否消化？
《科创板日报》采访人员就以上相关问题致电秦川物联 ， 并发去采访函 ， 但电话一直无人接听 ， 截至发稿也未收到回复邮件 。
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