第一财经新闻|“债牛变脸”猝不及防，相比债市股市下半年被看好( 二 )
不过 ， 当债市回调到当前的水位 ， 多数机构并不会再大幅开仓国债期货做空 ， 而是等待回调后的机会 。 但一些机构普遍认为 ， 机会仍更多在于3-5年期的品种 ， “债券中长期配置价值依然偏低 。 在宽货币、宽信用的环境下 ， 信用债或优于利率债 。 ”施罗德投资管理（上海）多资产团队基金经理周匀对第一财经表示 。
相比债市 ， 股市下半年被看好
相比起债市 ， 尽管A股已较低位较大幅度反弹 ， 多数外资和中资机构仍更看好A股的交易机会 。 截至6月4日收盘 ， 北上资金当日净流入超44亿元 ， 6月才短短几日就已累计流入达168亿元 ， 今年以来总计流入超800亿 。
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周匀称 ， 政策层面 ， 目前有较明确的货币和宽信用政策方向 ， 提出M2和社融增速明显高于去年 ， 并创新直达实体经济的货币政策工具 。 在保持流动性合理充裕的同时 ， 未来政策重点或在于疏通货币政策传导 ， 进而改善实体经济尤其中小企业的融资环境 。 从最近几个月金融数据上看 ， 宽信用政策已体现积极效果 。 在经济逐月回暖 ， 信用环境宽松的大环境下 ， 股票市场仍处于较有利位置 。
近期 ， 瑞银证券表示超配中国市场 。 该机构提及 ， 中国股票一季度跑赢成熟市场（不含美国） ， 但最近数周的领先形势不甚明显 ， 这部分因为美股在美联储的无限QE下收复失地 ， “但我们预期中国股票表现将再度超前 。 从基本面来看 ， 中国企业盈利前景远胜成熟市场 ， 我们估计中国今年盈利增长3% ， 欧洲及日本盈利则以双位数速度下降” 。
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