利率|余额宝收益率低于一年定存！市场利率短期或将继续下行
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【利率|余额宝收益率低于一年定存！市场利率短期或将继续下行】财联社（北京 ， 采访人员 姜樊 孙诗宇）讯 ， 曾因收益率超过银行理财横空出世的余额宝 ， 如今利率"跌跌不休" ， 近日其7日年化收益率甚至低于一年期存款利率1.5% 。
财联社采访人员发现 ， 市面上其他"宝宝类"产品也面临着收益率持续走低的状况 。 实际上 ， 这些"宝宝类"产品大部分都是以货币基金为主 ， 而这类基金从一定程度上反映了当下的市场流动性情况 。
在疫情和经济基本面不佳的大背景下 ， 经济下行压力加大 ， 业界普遍预期 ， 未来短期内利率或还有下调的可能 ， 余额宝等货基产品收益率或可能进一步走低 。 而无风险资产利率的降低 ， 也有助于引导贷款端市场利率的下降 ， 进一步促进企业得到更低成本的贷款 ， 助力复工复产 。
"宝宝类"收益率或将持续下降
"宝宝类"产品普遍面临着收益率持续走低的状况 。 今年以来 ， 货基的收益率持续下下降 ， 其收益率在1月底平均7日年化收益率为2.57% ， 5月底的7日年化收益率已经降至1.54% 。
以余额宝为例 ， 数据显示 ， 今日余额宝7天年化收益率甚至已经跌至1.4860% ， 创下历史新低 ， 低于央行的"1年期定期存款"的基准利率1.5% 。
实际上 ， 余额宝作为货币基金 ， 其收益率的持续走低主要与市场利率持续走低密切相关 。 长城证券观点认为 ， 今年货币政策宽松 ， 流动性充裕 。 因而利率中枢下移 ， 导致货币基金随着利率中枢下移而逐步下降 。
根据天弘余额宝基金资产配置显示 ， 其银行存款占比为51.84% 。 而今年以来 ， 由于受到疫情影响 ， 银行大额存单利率出现整体下调的趋势 。 在银行流动性宽松情况下 ， 银行存款和同业存单价格大幅下行 ， 利率吸引力下降 。
根据融360大数据研究院监测的数据显示 ， 4月份发行的大额存单 ， 除了5年期利率 ， 其他期限平均利率均环比下跌 。 其中3年期跌幅最大 ， 在存款基准利率的基础上平均上浮幅度首次降至50%以内 ， 其他期限平均上浮幅度则依然在50%以上 。
不仅如此 ， 部分涉及债券投资的货币基金 ， 近期收益下跌也受到债市震荡的影响 。 有分析认为 ， 6月2日 ， 央行推出2个直达实体经济的货币政策新工具 ， 工具创设后降准降息的概率有所下降 ， 和市场希望的继续宽松的政策期待相反 ， 引发债市震荡 。
短期市场利率或仍存下调空间
"宝宝类"货币基金的持续走低 ， 是由经济基本面和政策面造成的共同结果 。 业界普遍认为 ， 为应对新冠肺炎疫情 ， 支持实体经济复工复产 ， 央行通过降准降息与增加再贷款再贴现额度来进行支持 ， 银行间流动性进一步宽松 ， 这推动货基收益率继续下行 。
上海证券研报认为："疫情冲击后央行的任务仍然是降成本 ， 降低企业的融资成本 ， 加大对企业的贷款支持 ， 因此利率体系下行仍然是趋势 。 当央行再次明确态度 ， 再宽松政策落地 ， 利率有望重回下行通道 。 "
民生银行首席研究员温彬认为 ， LPR和存款准备金率也存在进一步下调的空间 ， 且有空间、有必要 。 央行对市场利率如LPR利率进行下调 ， 对于降低企业融资成本作用更加直接明显 。 但对于银行来讲 ， 由于利差收窄 ， 进一步下降利率的动力不足 ， 也需要适时适度下调存款利率 ， 才能进一步鼓励和引导银行下降贷款利率 。
从中长期的角度来看 ， 温彬认为 ， 未来继续下调利率的空间较为有限 。 近日 ， 央行重启逆回购操作 ， 市场利率已有所回落 。 但是从货币市场的变化来看 ， 已经对债券市场的利率的走势和预期产生了很大的影响 。 特别是最近一段债券的价格下降 ， 收益率在上升 ， 使业界对下一阶段的利率的走势也产生了分歧 。
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