重磅信号！陈光明放大招：连发18只专户，公募已大赚45%！股市可以乐观一点…( 三 )
但是我们该怎么看待这其中的变化呢？格雷厄姆说的“市场先生”非常形象 。 这背后问题的关键在于 ， 企业的内在价值大部分时间不会随着公司股价而变化 。 即 ， 投资人给出的定价和企业内在价值的关联度很低 。 如果拉长到几十年来看 ， 企业的内在价值可能只有一个值 ， 这个值可能是唯一的 ， 只不过大家看它一会儿值100元 ， 一会儿只值10元 ， 这个值事前无法准确估测 ， 它既不会随着市场价格的变化而变化 ， 也不会随着我们预测价格的变化而发生变化 。
作为价值投资者 ， 更多的是对风险回报比的权衡 ， 对企业内在价值的专业评估；懂得在低的时候敢于坚定地下手 ， 在高的时候敢于与众不同地放弃一些收益 ， 更多地去看待风险；在市场高估的时候保持警惕 ， 在风险展开、释放的时候更愿意积极地去看待未来 。
我们难以对指数进行短期预测 ， 更多的是看当前所处的位置 ， 相对而言是否是风险更小、未来潜在回报更好；以及在另外某些更高的位置 ， 相对而言是否是潜在回报更低、潜在风险更大 。
内在价值的演绎只有一个值 ， 或是一条线 ， 但事实有无数种可能 ， 而不同的可能有不同的概率 。 我们要完全遵循不同的概率和赔率 ， 赔率是指潜在回报率 ， 按这样去评估得出最应该去做的事情 ， 避免犯错 ， 尤其是避免永久性损失 。
根据多年对市场的观察 ， 基本上 ， 百分之七八十的熊市都来自于市场本身 ， 源于之前的过度贪婪以及后面的过度恐慌 。 如果说 ， 市场是非常健康的 ， 没有被超额定价 ， 理论上就不太会有特别明显的下跌 ， 当然参与者的情绪会放大市场的波动 。
短期市场虽然难以预测 ， 但一旦拉长时间就不难发现 ， 短期的影响对公司内在价值的影响没有想象中那么大 。 尽管大家都非常关注短期变化 ， 但事实上对长期价值的带来的影响并不如预期的大 。 疫情不会改变世界的进步和中国的崛起 ， 疫情带来更多是情绪影响 ， 而非持续的经济和资本市场影响 。 我们始终看好中国未来经济的长期发展潜力 ， 看好优秀企业创造价值的能力 。
现在是可以乐观一点的时候
如果我们有准确预测市场“顶”和“底”的能力 ， 当市场跌到“底”的时候一定会买入 ， 当市场涨到“顶”的时候一定会卖出 。 但猜对且执行到位的概率很低 ， 而且很多时候转折点之前市场会在原有的趋势上持续的时间很长 ， 如美国市场在本次下跌之前经历了长达十年以上的上涨 ， 这对寻找转折点是非常大的挑战 。
股市底部往往是最恐慌的时候 ， 就疫情而言 ， 恐慌情绪往往不是疫情新增确诊人数达到最高峰的时候 ， 而是增长速率最快时对人们的心理冲击非常最大 ， 一旦增长速度平缓下来 ， 担忧情绪将会随之减弱 。
回到我们开始谈到的 ， 股票是怎么定价的 ， 短期市场是不是可以准确预测 。 如果真的知道短期内市场会跌成这样 ， 为什么不卖呢？但其实理想的情况是越跌越买、越涨越卖 。
为什么做股票的人要是长期的乐观主义者？霍华德说 ， 目前来看 ， 美国市场好像还是不错的 。 巴菲特说 ， 现在这个情况 ， 如果利率不出现大的变化 ， 股票的价值远远超过债券 。 如果从长期来看 ， 即使完全没有增长 ， GDP零增长 ， 上市公司也没有超越GDP增长的能力 ， 收入零增长 ， 利润零增长 ， 那么现阶段15、16倍的估值 ， 意味着投资潜在回报率约为6-7% ， 而6-7%回报是可以“秒杀”其他主要的资产类别 ， 更何况这样的预测 ， 本身是非常悲观的 。 按此计算 ， 目前8.4倍的上证50 ， 10.7倍的沪深300 ， 平均10%的静态回报率 ， 可以轻松超越几乎全球所有主要资产类别 。
做投资的人为什么要是长期乐观主义者？更重要的原因是科技进步与市场经济相互促进 。
科技进步是带来实际GDP增长的核心要素 ， 科技进步可以理解为是生产力 ， 市场经济则相当于是制度保障 ， 可以理解为是生产关系 。 当科技进步和市场经济两者相结合时 ， 即从18世纪工业革命至今 ， 世界生产总值增长了近200倍 ， 繁荣扩散的速度超越过往任何一个时期 。
推荐阅读
- 漫说健康|赖宝突发心梗去世：猝死前这4个“求救信号”，收到一个能保命
- 生命|每一个生命打算离开时都发出过求救信号
- 竞赛|重磅！教育部要求进一步加强面向中小学生的全国性竞赛活动管理工作！
- 比电影还惊险！信号消失，6人8小时“汪洋”中救援疏散百余人|比电影还惊险！信号消失，6人8小时“汪洋”中救援疏散百余人
- 国务院力推重磅新政，各地高新区怎么看、怎么干|国务院力推重磅新政，各地高新区怎么看、怎么干
- 义务教育|重磅！成都小学和初中不准设立重点班、实验班等，9月“斗硬”严查
- 蝌蚪|蝌蚪可逗重磅上线 三项赋能玩转生态电商
- 疾病|吃饭总咬到舌头，提醒：可能是疾病信号，和这4点有关，别忽视
- 行驶|行人需看信号 非机动车要守法行驶
- 昌阳居|重磅！昌阳居正式升级为昌阳生活服务集团 主打民宿酒店产品