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世界在中国游戏业当“小三”，为何这么难？( 二 )


这种低估并非完美的特例 ， 实际那时候同样在美国上市的盛大、巨人、网易的估值都不高 。 对于欧美投资者而言 ， 他们更倾向于按份销售或点卡计费的传统游戏模式 ， 对于中国游戏企业首创的免费游戏模式并不了解 。
2015年1月2日 ， 忍无可忍的池宇峰正式发出20美元的私有化提议 ， 并成功在当年7月正式退市 。 对于完美世界而言 ， 成功赴美上市是一种荣耀 ， 毕竟当时美国仍是经济风向标 ， 人们甚至认为只有在美国上市才算大公司 。
从美股退市则透露池宇峰的心灰意冷 ， 早在2013年他就卸任完美世界的CEO ， 交棒给清华校友萧泓 ， 而自己则将重心放到影视和投资上 。 他身影还渗透到了一场大布局中 ， 三湘印象(000863,股吧)(SZ:000863)的“文化+地产” 。
回过头来看 ， 萧泓是财务出身 ， 让他出任完美世界的CEO很可能是为了推进之后的私有化回归 。 当池宇峰卸任完美世界CEO的那一天起 ， 基本意味着游戏业务已经不再是他事业重心 。
因单一游戏业务被低估成为前车之鉴 ， 在后来的A股借壳方案中 ， 完美世界就首先将影视业务纳入上市公司 ， 然后才逐渐合并游戏业务 ， 从侧面也能说明各条业务线在池宇峰心中的优先级 。
02 无花之果
文化产业并非一剂万能药 ， 对三湘印象如此 ， 对完美世界亦如此 。
四年前 ， 三湘印象为了“文化+地产”的宏伟蓝图 ， 耗资19亿元收购张艺谋持股的观印象100%股权 。 但这场豪赌最终并未按蓝图那样走向 ， 随着房地产业务式微 ， 三湘印象股价不断走低 ， 而关于观印象的并购至今仍被交易所问询 。
与其类似 ， 完美世界在回归A股后 ， 重新将影视业务纳入公司财报 ， 但也同样并未获得料想中的结果 。
最近三年 ， 完美世界总营收增长停滞 ， 均为80亿元左右；三年归属净利润分别为15.05亿元、17.06亿元和15.03亿元 ， 同样呈下降趋势 。
世界在中国游戏业当“小三”，为何这么难？
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进一步将完美世界的营收分解 ， 我们发现造成2018年和2019年业绩受阻的原因各不相同 ， 2018年主要为游戏业务的滑坡 ， 而2019年则是影视业务的崩溃式下滑 。
因2017年推出的一项规定 ， 导致游戏公司不能无休止的骗玩家“氪金”了 ， 这是整个游戏产业衰落的开始 。
在2016年 ， 日本游戏大厂cygames推出《碧蓝幻想》的限定扭蛋活动 ， 能够通过抽奖获得限定角色 。 而在日本玩家大肆氪金后 ， 却发现这个限定角色的爆率低的令人发指 ， 所以纷纷进行投诉 。
最终日本推出了关于游戏爆率的法案 ， 要求游戏公司必须公布抽奖爆率 ， 而这一法案也在2017年被我国采用 。
世界在中国游戏业当“小三”，为何这么难？
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虽然在很多玩家看来 ， 爆率无关痛痒 ， 但对企业而言 ， 爆率的公示一定程度制约了业绩的增长 ， 游戏企业野蛮生长的年代已经不在 。
2018年3月开始 ， 游戏版号审批突然暂停 ， 直至年底才逐渐恢复 。 在我国 ， 一款游戏想要上市运营 ， 必须获得相关部门的版号审批 ， 否则就只能以免费试玩的方式上线 ， 当年腾讯的“吃鸡”大作就被玩家“白嫖”了接近一年 。
政策面收紧直接导致整个游戏市场陷入绝望 ， 没有新游戏推出 ， 一大批依靠换皮模式求生的小游戏企业倒下 ， 股市中也有很多游戏公司在随后爆雷 。
受此影响 ， 完美世界在2018年的游戏营收由56.5亿元下降至54.21亿元 ， 尤其在移动端 ， 完美世界的营收滑坡将近10% 。
在2018年影视圈也发生了一件大事 ， 原本是崔永元与冯小刚之间的个人恩怨 ， 但最后却发展成演艺圈的寒潮 。
尤其在2019年 ， 多达1884家影视公司关门 ， 几乎所有影视相关概念股业绩大幅下滑 。 再加上突然爆发的疫情 ， 时至今日整个电影市场依然重伤未愈 。


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