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IPO泡泡玛特和迪士尼之间，差了一个“HelloKitty”( 二 )


得益于品牌上的势能 ， 2019年泡泡玛特在拓展经销商上迎来最快增长的一年 ， 通过经销商体系的覆盖 ， 目前 ， 泡泡玛特的市场已经覆盖了中国超过60个城市 ， 并已进入中国港澳台、日本、韩国、泰国、新加坡、马来西亚、印度尼西亚、法国、美国、加拿大、澳大利亚、新西兰等国家和地区 。
Molly的IP价值如何持续放大？
泡泡玛特曾经是新三板挂牌公司 ， 2018年摘牌退出新三板 ， 据wind企业库数据显示 ， 自泡泡玛特成立以来已完成多轮融资 ， 目前融资额约9.58亿元 ， 投资方包括黑蚁资本、华强资本、启赋资本、港股上市公司金鹰商贸等 。
“资本市场持续看好泡泡玛特未来在二级市场的表现 ， 并且给出了至少400亿港元的估值” ， 吴志伟告诉亿欧 。
从目前泡泡玛特的主营业务结构来看 ， 零售业务依然贡献了泡泡玛特最主要的收入来源 ， 但在主营业务之外 ， 泡泡玛特的IP授权收入保持了平均59%的复合增长率 ， 在IP持续运营端 ， 泡泡玛特未来增长潜力非常可观 。
吴志伟对亿欧表示 ， “在未来一段时间内 ， 泡泡玛特依然是一家有持续良好资本回报的零售企业 ， 但如果能够凭借IP运营带来持续变现能力 ， 泡泡玛特未来的市值空间能够达到2000亿元 。 ”
纵观全球范围 ， 能够将IP运营成熟化运作的企业屈指可数 ， 迪士尼是其中的佼佼者 ， 而成为迪士尼 ， 似乎已经成为国内所有文化企业的梦想 。 在国内众多信徒当中 ， 泡泡玛特是其中之一 。 泡泡玛特创始人王宁在接受采访中 ， 不止一次提到过迪士尼 。
但是亿欧认为 ， 在成为迪士尼之前 ， 泡泡玛特不如先成为日本的三丽鸥 ， 掌握核心IP通过持续运营将IP的价值逐渐放大 。
三丽鸥也就是HelloKitty的母公司 ， 十一家拥有HelloKitty在诞生的近50年当中 ， 一直是三丽鸥旗下的明星IP ， 2014年 ， 三丽鸥公司单凭Hello Kitty年收入已达7.59亿美元 。
IPO泡泡玛特和迪士尼之间，差了一个“HelloKitty”
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三丽鸥旗下热门IP
“IP的成熟化运营是所有文化类公司的核心 ， 但实际上 ， 行业内人士都普遍低估了IP运营的难度 。 IP运营的壁垒非常高 ， 因为涉及的产业链条很长 ， 打造一个成功IP对各个环节的专业化能力要求非常精细化 。 ”一位不具名的一级市场投资人告诉亿欧 。
但可以肯定的是 ， 国内潮玩市场正处在高速增长阶段 ， 依据弗若斯特沙利文的报告 ， 中国潮流玩具零售的市场规模由2015年的人民币63亿元增加至2019年的人民币207亿元 ， 年复合年增长率为34.6% 。
“国内的IP运营是一个持续成长的过程 ， 随着IP的普适性越来越强 ， 必然会吸引新的受众 。 ”该投资人如是说 。
而培养自有IP又是潮玩市场绝对的核心 ， 这是高毛利的来源 。
2017年凭借《权力的游戏》等多款联名潮玩登陆纳斯达克的玩具生产商Funko在上市两年之后遭遇市值滑铁卢 ， 2019年企业营收近8亿美元 ， 但净利润不到3000万美元 ， 净利率只有3%左右 ， 高昂的IP授权费用几乎吃掉了Funko的大部分利润 。
事实上 ， 如今在全球范围内 ， IP的生意竞争越发激烈 ， 但如今三丽鸥的盈利能力正在减弱 。
IPO泡泡玛特和迪士尼之间，差了一个“HelloKitty”
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三丽鸥当下所面临的竞争环境也是泡泡玛特所要面对的挑战 。 一方面 ， IP的竞争压力越来越大 ， 既要突破消费者代际之间的隔阂 ， 又要持续开发IP的价值；另一方面 ， 在保持营收持续增长的同时 ， 又要保持IP持续的吸引力 。
据泡泡玛特方面透露 ， 今年整个公司的侧重点会聚焦到会员计划中来 ， 2019年 ， 泡泡玛特注册会员的整体重复购买率达58% 。
除此之外 ， 在用户运营方面 ， 泡泡玛特推出的粉丝在线社群葩趣 ， 用户可取得潮流玩具文化资讯和最新消息、买卖潮流玩具及与志趣相投的粉丝社交互动 。


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