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原油国际油价超预期反弹 “原油宝”投资者转战期货市场

“负油价”带来的情绪冲击仍未平息 ， 转眼间国际原油已出现史上最猛反弹 。 短短一个月 ， 从地狱到天堂 ， 对很多原油投资者来说 ， 恍如隔世 。
进入6月 ， 国际原油市场反弹势头不减 ， 布伦特原油主力合约盘中重新站上40美元 ， 本轮反弹超过70% ， 美国WTI原油较4月低点更是翻倍有余 ， 堪称史上最猛反弹 。 据证券时报采访人员了解 ， 一些原先投资银行原油产品的投资者正在转战期货市场 ， 少数在低位抄底收获颇丰 。
如此强劲的反弹早已超出大多数业内人士预期 。 分析人士认为 ， 油价的强势短期内可能还会延续 ， 市场焦点集中在即将举行的OPEC+会议 。
值得注意的是 ， 国际油价在站上40美元关口后 ， 国内成品油又将进入浮动区间 。 自从触发地板价机制以来 ， 国内成品油价格已连续五次未做调整 ， 但这样的情况或将迎来改变 。 国内油价新一轮调价窗口将在6月11日24时开启 。 分析人士认为 ， 由于国际油价近期持续的涨势 ， 新一轮成品油调价存在连续搁浅后再度上调的机会 。
投资者转战原油期货市场
刚刚过去的5月 ， 国际原油市场录得史上最大月度涨幅 。 美国WTI原油期货当月合约涨幅高达85.02%；布伦特原油期货当月合约涨幅也达到41.07% 。 如果从美油近月合约出现负油价的4月21日算起 ， 本轮油价的反弹幅度更为惊人 ， 美国WTI原油期货价格甚至翻倍有余 。
周四亚洲交易时段 ， 国际原油价格窄幅震荡 。 截至证券时报采访人员发稿时 ， 布伦特原油主力8月合约收报39.51美元/桶 ， 上涨0.15% ， 周三盘中一度站上40美元关口；美国WTI原油期货主力7月合约收报36.83美元/桶 ， 上涨0.22% 。
持续的大涨让低位抄底的投资者尝到甜头 。 有投资者向证券时报采访人员透露 ， 其在4月底银行暂停新开仓前买入的纸原油产品 ， 目前收益率可观 。
不过 ， 由于众所周知的中行原油宝事件 ， 监管层收紧了银行账户的商品类业务 ， 中国银行(601988,股吧)、建设银行(601939,股吧)、交通银行(601328,股吧)、工商银行(601398,股吧)等多家银行相继宣布暂停账户原油产品新开仓交易 ， 此后限制扩大至整个账户商品业务 。 但这并不影响投资者的抄底热情 。 有期货公司人士向采访人员透露 ， 4月以来 ， 部分原来的纸原油投资者开户进入原油期货市场 ， 其中不乏一些资金量超过百万的大户 。
“从银行原油宝转来做原油期货的还挺多的 。 虽然我们不建议客户抄底 ， 但一些在低位抄底的投资者确实赚了不少钱 。 ”他说 。
统计显示 ， 2月以来 ， 上海原油期货持仓量从3万手附近快速攀升 ， 4月底一度升至18万手以上 ， 增幅超过5倍 ， 最新持仓量在16万手附近 。 资金的持续进入提升了上海原油期货市场的影响力 。
原油基本面逐渐好转
本轮油价的迅猛反弹超出业内预期 ， 绝大多数业内人士都感慨“没想到” 。
“这波反弹更多还是资金打出的预期 ， 我们走访的产业客户 ， 包括我们自己都没有这么看多油价 。 虽然认为有反弹 ， 但不应该会反弹这么快 ， 这是一个比较共性的看法 。 ”有分析人士称 。
实际上 ， 4月底OPEC+达成史上最大减产协议后 ， 当时整个市场对油价的预期并没有太多改善 ， 一些悲观的受访对象预测美油6月合约还将出现负油价 。 不过 ， 就在一片看空声中 ， 原油价格节节走高 。
一位不愿具名的受访对象认为 ， 资金博弈是本轮油价反弹的重要原因 。 “之前出现负油价是因为市场上有一批以中行为代表的多头存在 ， 而现在空头的猎物已经没了 ， 甚至自己可能会成为多头围剿的对象 ， 在交易结构发生变化前 ， 反弹还会延续 。 ”
国泰君安期货原油研究总监王笑认为 ， 从基本面情况看 ， 原油的整体基本面在逐渐好转 。 供应端OPEC+产量是在明确受控和下滑 ， 美国产量也在下滑 。 从需求端看 ， 随着欧美复工复产预期越来越足 ， 带动需求在逐渐修复 ， 使得原油价格逐渐摆脱疫情影响 ， 出现非常明确的修复动力 。


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