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4000固收私募管理规模超4000亿，投资胜率高达90%，为何5月收益罕见告负还被资金抛弃？( 二 )


管理规模超4000亿 ， 固收产品后市大有可为
在私募基金八大策略中 ， 投资于二级市场的股票策略是主流 ， 其次就是固定收益策略 ， 这从私募产品数量与存量规模上均能得以印证 。
从不同策略私募基金产品数量来看 ， 成立满4个月 ， 且有业绩记录的16165只私募基金产品中 ， 股票策略产品9470只 ， 固定收益策略私募基金产品2509只 ， 占比达到15.52% ， 其余策略产品数量占比均不足10% ， 占比最低的事件驱动策略更是占比不足1% 。
根据私募排排网不完全统计 ， 截至4月底 ， 在私募基金八大策略中 ， 股票策略、固定收益、复合策略存量规模均在千亿元以上 ， 其中股票策略以6137.70亿元居于首位 ， 固定收益则以4017.20亿元紧随其后 ， 复合策略也有1317.68亿元 。 存量规模中最低的是宏观策略 ， 管理规模不足百亿 ， 仅为88.61亿元 。
截至4月底 ， 在41家百亿中 ， 除了包括高毅资产、景林资产、淡水泉等在内的以股票策略为核心策略的27家百亿私募外 ， 核心策略为固定收益的百亿私募也达到6家 ， 包括佑瑞持投资、合晟资产、明毅博厚、千为投资、乐瑞资产、等 。
债券基金数量与规模的规模在私募八大策略、乃至百亿私募中 ， 均位于第二的前排位置 ， 这与债券基金的定位有关 。 根据证监会的分类 ， 基金资产80％以上投资于债券的为债券基金 ， 简称“债基” 。 债券型基金的投资风险比股票基金小 ， 虽然整体收益也比股票策略低 。 但是投资债券型基金的长期收益会远高于银行储蓄与理财 ， 也通常作为抵御通货膨胀的工具 。
【4000固收私募管理规模超4000亿 ， 投资胜率高达90% ， 为何5月收益罕见告负还被资金抛弃？】债券基金也往往定位为“稳稳的幸福” ， 这是因为在收益尚可的同时还兼备了低回撤特点 。 从私募私募排排网组合大师得知 ， 即便在A股跌幅居于全球的2018年 ， 固定收益的平均收益也有1.75% ， 是仅有的三个正收益策略之一 ， 也仅次于管理期货 ， 而同期股票策略基金则大跌16.75% 。 即使将统计周期拉长至10年 ， 债券基金也仅在2011年出现过亏损 ， 其余年份均全部录得正收益 。 从月度表现来看 ， 固定收益策略也是保持了较高的胜率 。
从八大策略近五年的表现来看 ， 仅有管理期货、相对价值与固定收益保持了连续五年正收益 ， 由于投资标的主要还是债券 ， 固定收益的回撤在此三大策略中也是优势明显 。 自指数成立以来 ， 历史上固定收益的最大回撤仅有5.19% ， 相对价值的最大回撤为6.76% ， 管理期货策略的最大回撤6.21% ， 股票策略历史上最大回撤则高达37.46% 。
尤其在债市调整之后 ， 为新发债基的建仓也提供了不错的配置时机 ， 不少基金公司认为当下为建仓债券基金的良机 ， 更是密集推出新产品 ， 还有债券基金因为认购太火热而一日售罄 ， 也有债券基金启动末日比例配售 。
对于债券基金认购火爆 ， 谦颐资产投资总监黄达在接受私募排排网时表示 ， 在全球经济形势不明朗的前提下 ， 债券类资产相比权益类资产抗风险能力更强 ， 目前更受投资者欢迎 。
历经调整后的债市后市投资价值如何？海楚资产投资经理刘颉认为目前债券市场利率处于历史相对低位 ， 继续下行空间有限 ， 货币政策最宽松的时期已然过去 ， 各项经济金融数据也显示国内经济正逐步好转 。 判断债市在接下来一段时间内没有太大的机会 ， 需要做好防守 。
穗景资产投资总监郝自充认为虽然股市反弹带动可转债有一定反弹 ， 但可转债仍然处于压缩估值的过程中 。 可转债作为风险收益比极佳的投资品种 ， 每一次的整体调整都是布局和调仓的良好时机 ， 目前随着可转债估值的大幅压缩 ， 优秀个券的吸引力已经明显增加 。
对于可转债的收益 ， 思为投资认为 ， 未来可转债市场是可以做大的 ， 当前的新股发行量越来越大 ， 很多机构也开始参与进来 ， 这将会成为一个很好的融资渠道 。


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