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市值观察|主流券商今日核心观点与策略推荐（6/5）( 二 )


平安证券认为 ， 全面屏淘汰电容式指纹识别 ， 屏下指纹识别成为主流 。 2019年汇顶科技引领光学屏下指纹识别升级到第二代 ， 性价比优势远胜超声波屏下指纹识别 ， 迎来加速渗透的甜蜜点 。 随着5G换机潮的到来 ， 汇顶科技第三代超薄屏下指纹识别的优势将凸显 ， 推升行业增长到新高度 ， 我们预计2019-2022年屏下指纹识别行业复合增长率达到64% ， 而汇顶科技作为市场龙头 ， 占据7成以上市场份额 。
建议：传感器也是5G手机升级的重要领域之一 ， 尤其是CIS和屏下指纹识别 。 相比基带和射频 ， CIS和屏下指纹识别国产化进程更快 ， 相关企业业绩表现亮眼 ， 建议关注IC设计公司豪威科技（OVTI）和汇顶科技（603160） 。
万联证券:复苏趋势延续 ， 估值修复可期
建议：上半年受疫情影响 ， 保险股在新单销售承压、利率快速下行、折现率拐点等多重因素下 ， 1-5月累计下跌17.2% ， 明显跑输于沪深300指数 。 从估值指标（PEV/PB）看 ， 目前保险股估值仍处于低位 ， 下半年随着疫情持续好转 ， 业务端将延续复苏趋势 ， 同时经济增速回升将带动利率企稳 ， 虽然折现率下行会影响当期利润 ， 但反映长期盈利能力的内含价值和营运利润等指标仍将保持两位数增长 。
综合考虑当前基本面和估值情况 ， 我们维持保险行业“强于大市”评级 ， 推荐估值处于低位的纯寿险标的以及盈利能力保持优秀的综合保险集团 。
【市值观察|主流券商今日核心观点与策略推荐（6/5）】万和证券:疫情短期冲击有限 ， 长期消费需求仍在
建议：疫情后整体价格带分化明显 ， 龙头品牌将更加受益 。 经过疫情后 ， 高品牌力白酒将会更加受益 。 高端将会继续保持稳定领跑态势；低端龙头预计在疫情后集中度会进一步上升；中端及中高端因疫情受冲击更大导致库存积压更明显 ， 后续库存消化期将可能延长更长 。 整体价格带分化明显 。
目前行业估值截至5月29日为35.05（倍） ， 低于2003年以来行业整体平均估值（39.07（倍）） ， 建议重点关注此次疫情受影响最小以及恢复速度较快的龙头品牌贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、山西汾酒（600809）、顺鑫农业（000860） 。
【公司研究】
国盛证券：美凯龙（601828）：定增项目继续发力新零售和家装新业务 ， 塑造中长期增长点
事件：公司拟非公开发行A股 ， 数量将不超过9.13亿股（占本次发行前总股本的25.72%） ， 募集总额不超过40亿元 。
公司为国内龙头家居商场 ， 推动家装业务发展和新零售转型 ， 重塑公司价值 ， 维持“买入”评级 。 预计公司2020~2022年实现归母净利润50.67/60.50/72.24亿元 ， 同比分别增长13.1%/19.4%/19.4% ， 当前股价对应PE7.2X/6.0X/5.0X 。
风险提示：疫情持续蔓延 ， 地产销售不及预期 ， 家装业务不及预期 ， 宏观经济波动 ， 定增失败的风险 。
东吴证券:中国汽研（601965）：i-Dawns落地 ， 卡位车路协同
事件要点：近日 ， 中国汽研全资子公司中汽院智能网联与广汽集团成功完成了车路协同设备通信和应用测试 ， 同时广汽集团与中汽院智能网联达成i-Dawns车路协同设备采购协议 。
盈利预测与评级：车路协同设备落地+国六催化下带来检测业务量价齐升+风洞及智能网联测试基地业务助力公司业绩长期稳步增长 。 我们预计2020-2022年归母净利润5.4/6.23/7.27亿元 ， 同比增长15.7%/15.3%/16.8% ， 对应PE为17.32/15.03/12.87倍 。 看好公司未来发展前景 ， 且估值具有较好吸引力 ， 给与“买入”评级 。
风险提示：疫情控制低于预期 ， 乘用车需求复苏低于预期 。


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