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|【金融头条】网易、京东等中概股相继归来 港股拥抱新经济( 三 )


缺乏流动性之下 ， 香港市场的低估值也为投资者诟病 。 恒生指数目前的PB为0.9 ， 处于历史地位 。 对比2008年金融危机时 ， 恒生指数的PB为1.3-1.4倍之间 。 新经济企业也有望提升香港市场的估值中枢 。
海通证券荀玉根认为 ， 中概股中科技和消费类公司在美国整体享有高估值溢价 。 港股科技和新兴消费类公司同样也享受估值溢价 。 港股中科技+消费类公司总市值占比为52.3% ， 按照2019年净利润计算这些公司PE（整体法）为47倍 ， 其中头部公司如阿里巴巴PE（TTM）为26倍 ， 腾讯控股为38倍 ， 美团点评为373倍 ， 小米集团为29倍 ， 海底捞为76倍 ， 远高于恒生指数的9.4倍 。
另外 ， 5月18日 ， 恒生指数公司还宣布 ， 自8月起将同股不同权公司及第二上市公司纳入恒指成份股 ， 但同时维持对现时恒生指数“代表在香港上市的大中华公司”的定位 ， 也不会对香港与内地成份股及金融股在恒生指数里的比例或比重作出限制 。
目前在美上市中概股以科技+消费为主 ， 目前美股共有248家中概股公司 ， 其中科技+消费类公司有157家 ， 科技+消费类公司总市值占比为64.7% 。 荀玉根认为 ， 这些中概股回归将改变港股行业结构 ， 提高科技和消费类占比 ， 港股市场有望焕发出新活力 。
华泰证券分析师张馨元表示 ， 中概股的回归在短期有望改善港股在过去几年中吸引力不振的因素——新经济成分过少 ， 提升港股的资金配置意愿 ， 在中长期有望重塑港股估值体系 ， 提振港股风险偏好中枢 。 外资回暖+南下资金仍强的背景下 ， 港股正处资金面蜜月期 。 中美摩擦从灰犀牛向常态化风险演进 ， 对港股的边际扰动在逐步趋弱 。
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