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选股宝|是从什么时候开始的？，医药的牛市

受政策影响 ， 医药板块近期出现较大波动 。 而回顾历史可以看到 ， 近10年来医药超额收益最明显的 ， 恰恰是处在带量采购拉开的进程中 。
本周医药板块受到政策干扰 ， 出现较大波动 。 主要源于政策影响 ， 浙江省出台高值耗材政策 ， 市场的担忧升温 。
5月22日 ， 浙江省医保局发布《浙江省公立医疗机构部分医用耗材带量采购工作方案（征求意见稿）》 ， 计划将3类医用耗材2019年全年交易量的80%纳入带量采购 ， 采购周期为2年 。
这3类耗材是冠脉介入药物支架、冠脉介入球囊、骨科髋关节 ， 具体产品待后续公布的采购目录为准 。 此次带量采购将采用公开招标方式 ， 在质量优先、价格合理的基础上 ， 进行商务标评审 。
评审分为两个阶段 ， 第一阶段按照二级目录分组进行专家评审 ， 第二阶段进行商务标评审 。 二级目录参考价将根据该类产品全国历史最低采购价格（含近期其他省份带量采购价格）经专家论证后确定 ， 在商务标评审前告知投标企业 。
中标名额数根据浙江省临床使用需求经专家论证后确定 ， 中标名额数为首选产品与中选产品数量之和 ， 在商务标评审前告知投标企业 。 关于年采购量分配：首选产品获得50% ， 其余按价格由低至高按比例分配 。 简单来说 ， 价格越低 ， 分配到的量越大 。
回顾历史 ， 药品带量采购政策对行业影响有多大?
从结论看 ， 回顾历史 ， 近10年来医药超额收益最明显的恰恰是处在带量采购拉开的进程中 ， 2016-2019年 ， 整个医药走出最明显的超额收益 ， 带量采购政策倒逼医药创新 ， 加剧行业龙头胜出 。
回顾从2010年到2019年的十年医改历程 ， 保质控费 ， 引导临床合理用药是不变的主题 ， 每一轮政策驱动下 ， 均是产品线强且竞争格局好的企业才能胜出 。
不管是从安徽先行试点再到全国推广的“双信封”模式 ， 还是从上海模式推演至“4+7”试点城市再到而今扩围至全国的“带量采购”模式 ， 都是一次又一次从药品采购端以保质控费为初衷的大规模探索与实践 。
不管是早年的“限抗令” ， 还是如今的《辅助用药目录》 ， 以及不断与时俱进的《基药目录》和《医保目录》都是从政策端引导临床合理规范用药 ， 在保证疗效的同时 ， 尽可能减少药物滥用 ， 降低患者用药负担 ， 提升全民健康水平 ， 同时作为应用端的配套政策鼓励药品创新升级 。
然而疾病谱是动态变化的 ， 人们对于健康生活的追求也是在逐步提高的 ， 因此在保质控费、合理用药的螺旋式价格下降和需求上升的过程中 ， 不管是对于医生和患者等终端用药群体 ， 还是药品和医疗器械制造企业等上游供给侧 ， 创新都是大势所趋 。
而相关医改政策如一致性评价 ， 药品、医疗器械相关审评审批制度改革 ， 上市许可持有人制度 ， 医保目录谈判等则从研发、准入、生产、市场等多方面出发 ， 为医药创新铺平道路 ， 提供方向指引 ， 充当“裁判员”以避免劣币逐良币 ， 维护中国医药产业健康发展 。
从下图可见 ， 持续纳入新品种将是未来的趋势 ， 在医保总盘子保持稳定增速前提下 ， 存量品种增速也会受到一定影响 。
选股宝|是从什么时候开始的？，医药的牛市
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选股宝|是从什么时候开始的？，医药的牛市
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器械集采政策影响
器械集采 ， 类似于药品集采 ， 必然会推动器械的创新 。 从国家层面 ， 政策对于高端器械也是充分鼓励的 。 在基础学科如电子、物理、化学、生物等技术基础逐渐完备后 ， 未来器械的创新会更加层出不穷 。
此外器械和药品相比也有自身优势 ， 一是相比创新药器械在创新速度上会更快 ， 创新药的研究靠基础研究的推动 ， 需要突破式的创新 ， 创新药的研发和临床耗费时间也较长 ， 基本在5-10年 。 而器械的创新来源于基础研究和临床 ， 微创新也会有巨大意义 ， 新产品上市速度更快 ， 需要2-10年不等 。


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