重磅！新三板公募开卖：值得买吗？认购费多少？15问15答最全攻略来了( 三 )
根据运作方式不同 ， 上述几只基金在新三板精选层上的投资比例也存在差异 。 定期开放的几只基金在封闭期时 ， 在新三板精选层的投资比例为20% ， 开放期则降低至15%；而万家月月购则不区分开放期或封闭期 ， 一直维持15%的新三板精选层投资比例运作 。
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从投资层面来看 ， 万家基金表示 ， 在精选层方面 ， 初期积极把握精选层网下打新等确定性较高的投资机会；当新三板精选层股票供给充足时 ， 将采取自下而上成长投资 ， 基于个股基本面研究 ， 筛选出精选层中优质的蓝筹个股 ， 分享创新型中小企业的成长收益 。
在主板方面 ， 延续价值成长风格 ， 注重行业周期轮动、左侧布局 ， 注重行业成长的确定性与持续性 ， 当前重点关注大金融、基建、家电等板块；自下而上精选个股 ， 在行业中寻找有竞争优势的龙头公司 。
华夏成长精选6个月定开基金拟任基金经理顾鑫峰介绍 ， 产品成立初期对精选层以打新方式参与 ， 力争获取打新收益 ， 赚取可能的估值差 ， 提高周转率 。 在首批申报精选层的公司里 ， 选择少数优质公司的进行投资 ， 主要选择跨市场有竞争力、细分行业有龙头地位的成长股 。 如果与主板对标公司相比 ， 具有更低估值和更佳的基本面 ， 此类公司会成为重点布局方向 。
顾鑫峰称 ， 在新三板个股选择上 ， 采用定性分析和定量分析相结合的方式 ， 通过华夏基金开发的选股模型确定备选股票库 ， 然后采用基本面研究方法 ， 通过财务分析、实地调研等方式 ， 重点考察公司的核心竞争力、公司的产品优势、公司所处价值链的地位、管理层素质、现金流能力、面对市场变化的能力、可持续发展能力等方面 ， 挑选出具有价值的投资标的 。 同时 ， 华夏成长精选基金还将密切跟踪上述指标的变化情况 ， 结合新三板的相关特殊制度 ， 综合考量组合的投资及动态调整 。
个人投资者可借道公募基金
低门槛参与新三板
与直接投资新三板精选层相比 ， 借道公募基金 ， 普通投资者可以低门槛参与新三板投资 。
富国基金表示 ， 改革推进后 ， 新三板精选层股票在流动性将有较好的流动性、较强的信息披露和较好的公司治理 。 精选层向沪深交易所转板期间 ， 流动性的进一步提升或将带来股指的抬升 。 对于个人投资者而言 ， 新三板精选层投资门槛依旧较高（100万证券资产+两年投资经验或从业经验） ， 借道公募基金可更为便捷地参与 。
万家基金也称 ， 2019年10月 ， 证监会正式启动新三板改革 ， 推出新三板精选层 ， 启动涵盖公开发行、交易制度、降低投资者门槛、公募基金入市、直接转板在内的一揽子改革方案 。 在前述系列改革措施的催化下 ， 新三板市场交易渐显活跃 。
整体来看 ， 万家基金认为新三板的投资机会主要在于新三板的打新及精选层的个股精选 。 从打新机遇来看 ， 网下发行比例高 ， 公募基金获配比例高 ， 精选层打新投资机会可期 。
华夏基金也认为 ， 新三板改革落地后 ， 精选层将具备突出的投资价值 。 首先 ， 已申报精选层公司盈利情况较好、估值较低 。 根据Wind数据和申万宏源证数据统计显示 ， 截至2020年5月29日已申报精选层的44家新三板公司 ， 2019年平均收入增长率13.1% ， 平均归母净利润增长率37.9% ， 算数平均PE为26.48倍 ， 发行底价对应2019年PE平均值仅15倍 。
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