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信达证券|【深度】连续21个月营收为0，有造假史的最惨壳股惊现“教科书式”逆袭( 三 )


如果视为“借壳” ， 那么置入资产就需要通过证监会审批 ， 在2019年内完成的难度将大大增加 ， 直接影响其能否恢复上市 。
资深投行人士王骥跃表示 ， *ST毅达重组赤峰瑞阳确实不属于借壳 ， 因为置入资产不属于大股东的 ， 但这属于一个规避借壳的三方交易 。
透镜研究创始人况玉清表示 ， *ST毅达存在通过分步交易来规避借壳监管的嫌疑 ， 先更换实控人再置入资产 ， 相当于把正常的借壳上市交易分成两步做 ， 是目前监管需要继续完善的地方 。 此外他认为 ， *ST毅达过去有造假历史 ， 不应该纵容此类壳资产运作 。
经证监会认定 ， 2015年7月至9月 ， 中毅达存在以下违法事实 ， 其全资子公司厦门中毅达在未实施任何工程的情况下 ， 以完工百分比法累计确认了井冈山国际山地自行车赛道景观配套项目的工程收入7267万元、成本5958.94万元和营业税金244.17万元 ， 导致中毅达2015年第三季度报告虚增营业收入7267万元 ， 占当期披露的营业收入的50.24% ， 虚增利润总额1,063.89万元 ， 占当期披露的利润总额的81.35% 。
“粗暴”砸钱摆平债务
运作国有资产分步“借壳”*ST毅达之后 ， “信达系”用最短的时间（2019年年内）简单粗暴的通过“砸钱”解决了*ST毅达面临的子公司失控及债务问题 ， 试图推进其恢复上市 。
2019年11月28日 ， *ST毅达将5家失控子公司的全部股权在辽宁省金融资产交易中心挂牌出售 ， 并由摘牌方承接公司994.57万元债务以及相应违约金和滞纳金 。 2019年12月27日 ， 盛云投资摘牌并签署相关协议 。 根据天眼查显示 ， 盛云投资的实控人同样是信达资管 。
盛云投资在成为*ST毅达5家子公司的新实控人后 ， 立刻赦免了上市公司欠子公司高达2.66亿元的债务 。 事实上 ， *ST毅达几家失控的子公司均问题重重 ， 按常理来说挂牌转让的难度非常大 ， 这无疑是信达资管的再度出手 。
这还没完 ， 信达资产贵州分公司更是直接出手 ， 与彼岸大道、喀什农商行、厦门银行签署了《债权收购协议》 ， 收购了上述债权人对*ST毅达及其子公司的债权 。 同时盛云投资为*ST毅达提供了3800万元资金支持 ， 代*ST毅达向益安保理、文盛公司、弋阳小贷等债权人偿付了和解金并受让信达贵州分公司债权 。
至此 ， 从2019年10月末算起 ， 仅用2个月零5天“信达系”便简单粗暴地“砸钱”摆平了*ST毅达的所有债务 ， 又联合贵州国资委完成了实现了赤峰瑞阳的借壳上市 ， 让“死局”中的*ST毅达实现了腾笼换鸟 。
4月27日 ， *ST毅达公告 ， 截至当日已不存在失信被执行人状态 ， 公司银行账户陆续解除冻结 。
就在6月2日 ， 信达证券又以4.75%的年利率向*ST毅达提供了1048.55万元的财务资助 ， 借款期限三年 ， 该财务资助无抵押或担保 。
“持续经营能力”遭关注
不过显然 ， *ST毅达距离“说服”上交所还有一定距离 ， 5月22日上交所发布问询函提出诸多质疑 ， 界面新闻采访人员从中筛选出了部分重点：
1、*ST毅达向瓮福集团借款不超过6.59亿元收购赤峰瑞阳 ， 并将赤峰瑞阳100%股权质押给瓮福集团 。 根据借款协议 ， 公司应在2021年12月31日前向瓮福集团清偿全部款项及利息 。 上交所要求其结合偿债能力和质押合同相关条款 ， 说明是否存在丧失主要经营性资产的风险 ， 持续经营能力是否存在重大不确定性 。
2、上交所要求*ST毅达披露处置5家失控子公司的详细情况 ， 包括上述子公司的历史沿革和失控前的经营情况和财务状况；判断5家子公司失控的依据 ， 全额计提减值准备的合规性和合理性；资产处置的价格是否公允 ， 是否损害上市公司利益等 。
3、*ST毅达的控股股东为“信达证券-兴业银行-信达兴融4号集合资产管理计划” ， 持股24.27% 。 信达证券作为资管计划的管理人代为行使实控人的权利 。 上交所要求*ST毅达结合资管计划存续期、资管合同关于权利义务的主要条款内容 ， 分析说明公司控制权的稳定性 。 同时结合股东持股情况和资管计划实际出资情况等 ， 进一步分析说明上市公司实际控制权的归属 。


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