爱集微APP PCB具备量产实力，【IPO价值观】背靠华为：生益电子主业收入倍增，5G
_本文原题：【IPO价值观】背靠华为：生益电子主业收入倍增 ， 5GPCB具备量产实力
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集微网消息 ， 在5G商用的带动下 ， 高频高速PCB需求释放 ， 在通讯、消费电子、服务器、汽车电子、工控医疗等多个领域 ， 5G技术带来的行业红利逐步显现 。
目前 ， 从生益科技拆分的生益电子股份有限公司（简称“生益电子”）作为5G通信技术的最先受益者 ， 已成为全球少数有能力提供5G高端通信板产品的企业之一 ， 在量产实力和客户的加持下 ， 生益电子正加速冲击科创板 。
【爱集微APP PCB具备量产实力，【IPO价值观】背靠华为：生益电子主业收入倍增，5G】据了解 ， 生益电子凭借华为、中兴、IBM、浪潮信息、烽火通信、诺基亚等国内外厂商 ， 在5GPCB领域具备较强的竞争实力 ， 近年来 ， 其主营业务快速增长、毛利率大幅提升、5GPCB量产实力较强等已然成为其叩开科创板大门的“敲门砖” ， 其科创板IPO之路也备受关注 。
通信设备板主业收入倍增 ， 毛利率稳步提升
当前 ， 越来越多的上市公司拆分旗下的优质子公司独立上市融资的事件已屡见不鲜 ， 生益电子就是其一 。
作为生益科技旗下的控股子公司 ， 生益电子将依托上交所科创板平台独立融资 ， 促进自身印制电路板的研发、生产和销售业务的发展 。
无容置疑 ， 自1985年成立以来 ， 生益电子的主要应用领域包括通信设备板、网络设备板、计算机/服务器板、消费电子板、工控医疗板和其他板 。 在深耕行业数十年后 ， 生益电子在5G技术的带动下 ， 加之华为和中兴等客户的扶持 ， 其主营业务高歌猛进 ， 毛利率也逐年上升 ， 且保持较高的水平 。
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据招股书披露 ， 2017年-2019年间 ， 生益电子的主营业务收入分别为167,538.75万元、201,231.68万元和304,423.30万元,同比增长率分别为20.11%和51.28%；占公司营业收入比重分别为97.90%、97.99%和98.32% ， 主营业务表现相当突出 。
生益电子表示 ， 因通信设备板、计算机／服务器板销售收入快速增长 ， 同时汽车电子、航空、高铁等领域印制电路板逐步量产 ， 成为近两年主营业务快速增长的基石 。
同时 ， 在5G商用的带动下 ， 生益电子的老客户华为、中兴的通信设备板收入大增 ， 较上年分别增长45,489.18万元和6,708.39万元；同时 ， 华为高度板的需求增加 ， 带动公司网络设备板销售收入较上年增加21,873.99万元 。
除此之外 ， 在集微网梳理的深南电路、沪电股份、崇达技术等三家同行 ， 以及行业均值来看 ， 生益电子在2017年和2018年的主营业务毛利率表现中等偏上 ， 略低于可比上市公司的平均水平 ， 而2019年已与同行业相当 ， 甚至超越了行业均值 。
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据招股书披露 ， 生益电子的主营业务毛利率分别为22.51%、24.97%和28.89% ， 较上年分别增加2.45个百分点和3.92个百分点 ， 呈逐年增长趋势 。 对此 ， 生益电子表示 ， 通信设备板毛利率逐年上升且销售占比增加 ， 其毛利贡献度逐年增加 。 报告期内 ， 通信设备板的毛利贡献度分别较上年增加2.24个百分点和5.36个百分点 。
此外 ， 从以上四家PCB厂商的毛利率来看 ， 在产品应用领域、产品种类、主要客户等层面的大同小异 ， 也是导致其毛利率变动的要素 。
其中 ， 深南电路的封装基板毛利较高 ， 但电子装联业务拉低了整体毛利率水平；沪电股份的产能利用率不足 ， 在产品结构优化带动下 ， 其毛利率也得改善；而崇达技术依托个性化服务 ， 对下游客户的议价能力较强 ， 也保持了较高的毛利率 。
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