爱集微APP PCB具备量产实力，【IPO价值观】背靠华为：生益电子主业收入倍增，5G( 二 )
反观生益电子 ， 其通信设备板和网络设备板在华为的带动下 ， 为其主营业务和毛利率作出了不少贡献 。 但不容忽视的是 ， 在中美贸易摩擦升级和美对华的极限施压的影响下 ， 华为的处境变动对其核心供应商而言 ， 也是环环相扣的 。
华为系第一大客户 ， 5GPCB实力突出
背靠华为的生益电子 ， 在2019年迎来了成长高峰期 。
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据招股书披露 ， 生益电子的客户包括华为、中兴康讯、IBM、浪潮信息、烽火通信、诺基亚等国内外厂商 。 其中 ， 2017年-2019年 ， 生益电子对华为的销售金额分别为62174.60万元、64447.54万元和138104.56万元 ， 为公司第一大客户 。
生益电子认为 ， 随着中美贸易摩擦的加剧 ， 美国政府已将华为等中国先进制造业的代表企业列入美国出口管制的“实体清单”中 。 若美国不断加强对“实体清单”的限制 ， 可能短期内会给华为等企业造成一定的负面影响 ， 通过产业链传导 ， 也可能会给生益电子的生产经营和盈利能力带来潜在的不利影响 。
除核心客户集中风险较高之外 ， 生益电子在专利领域稍显羸弱 ， 但在5G领域也在迎头赶上 。
笔者从智慧牙专利数据库查询 ， 梳理了生益电子、深南电路、沪电股份、崇达技术等四家厂商的专利数量 。 下图可知 ， 在专利总数上 ， 深南电路遥遥领先 ， 崇达技术也以超千项专利远超生益电子和沪电股份 。
此外 ， 在重点专利层面 ， 除了深南电路 ， 生益电子和沪电股份还处于空白地带 ， 崇达技术也仅3项 ， 也凸显了其专利实力的相对匮乏 。
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（注：重点专利是指扩展同族大于5的专利数）
在发明专利层面 ， 生益电子已超沪电股份 ， 但不及崇达技术和深南电路 。 据业内人士分析 ， 发明专利才是体现一个企业专利研发实力的核心 ， 新型实用型专利作为发明专利的辅助 ， 也具备一定的专利价值体现 。
综上来看 ， 从5G角度来看 ， 在生益科技的背书下 ， 生益电子的技术实力无疑是不输同行的 。 不过 ， 值得关注的是 ， 生益电子作为为数不多的可量产5G高端通信板的厂商 ， 并在“5G多模块异构高频高速PCB关键技术及产业化”、“用于5G基带处理单元的高速大尺寸PCB关键技术及产业化”等项目中已取得一定的研发成果 ， 但是在中美贸易摩擦和美方继续加强对华为限制的影响下 ， 华为背后的产业链也会受到影响 ， 尤其是背靠华为以通信设备板为主营业务的生益电子自然会被波及 ， 生益电子的业绩能否保持稳定增长将存在较大的不确定性 。
（校对/Lee）
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