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央行连续逆回购央行连续逆回购 给市场吃“定心丸”

中国人民银行6月8日发布的公告显示 ， 为维护银行体系流动性合理充裕 ， 以利率招标方式开展1200亿元逆回购操作 ， 期限为7天 ， 中标利率保持2.20%不变 。值得注意的是 ， 这是6月份以来央行连续第三个工作日开展逆回购操作 。
5月最后一周,央行重启了暂停37个工作日的逆回购操作 。5月26日至29日的4个工作日内,央行分别开展100亿元、1200亿元、2400亿元、3000亿元逆回购操作,期限均为7天,中标利率均为2.20% 。央行发布公告称,连续开展逆回购操作的原因是为对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素的影响 。
6月份一开始 ， 央行连续缩量续作到期逆回购 ， 为市场留下悬念 。6月2日和6月3日 ， 在月初资金面边际宽松背景下 ， 央行未对到期逆回购进行续作 ， 引发流动性投放偏紧的市场预期 。而之后的4日和5日 ， 央行缩量续作逆回购 ， 稳定了市场对流动性合理充裕的信心 。
【央行连续逆回购央行连续逆回购 给市场吃“定心丸”】光大证券固收首席分析师张旭认为 ， 无论是前期逆回购长停 ， 还是6月3日逆回购未续作 ， 都不意味着货币投放收紧 。逆回购操作的意义在于熨平银行体系流动性的短期波动 ， 在有突发事件时进行逆回购操作 ， 并降低中标利率 ， 以形成利率引导的效果 。
值得注意的是 ， 央行6月8日公告明确 ， 将于6月15日左右对本月到期的中期借贷便利（MLF）一次性续做 ， 具体操作金额将根据市场需求等情况确定 。这无疑给市场吃下“定心丸” 。
Wind数据显示 ， 6月6日至6月12日央行公开市场将有2200亿元逆回购到期 ， 分别为6月11日到期700亿元 ， 6月12日到期1500亿元；6月6日另有5000亿元MLF到期 ， 该批MLF顺延至6月8日 。据此统计 ， 本周公开市场将有7200亿元到期资金 。此外 ， 6月19日还将有2400亿元MLF到期 。
“自5月中下旬以来 ， 随着疫情防控取得重大战略成果以及经济触底回升加快 ， 市场隔夜利率逐步回涨至2%左右 ， 并向7天逆回购政策利率靠近 。”中国民生银行首席研究员温彬表示 ， 6月8日央行开展1200亿元7天逆回购操作 ， 并表示将于6月15日左右对本月到期的7400亿元MLF一次性续做 ， 预计6月份降准或将“落空” 。考虑到半年季节性流动性压力 ， 央行或将重启28天逆回购 ， 并采取“逆回购+MLF”组合维持流动性和市场利率稳定 。（采访人员 姚 进）



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