投资时报|三辆东风起家深耕专用汽车制造 客户集中的驰田股份IPO能否顺遂？?( 二 )
客户集中度较高
从股权结构上来看 ， 驰田控股直接持有拟上市公司42.06%的股权 ， 是驰田股份控股股东 。 黄玉鸿直接持有驰田股份37.86%的股份 ， 并持有公司控股股东驰田控股90%的股权；驰田君盛持有该公司0.84%的股份 ， 黄玉鸿担任其执行事务合伙人 。 综上 ， 黄玉鸿合计控制驰田股份80.76%的股份 ， 是该公司实际控制人 。
报告期内 ， 驰田股份主营业务收入分别为2.55亿元、7.82亿元、11.12亿元和8.53亿元 。 其中 ， 公司前五大客户销售收入分别为1.34亿元、3.91亿元、6.03亿元和4.74亿元 ， 占主营业务收入的比例分别为52.46%、50.01%、54.20%和55.64% ， 受制于行业因素 ， 驰田股份对前五大客户的销售总额占当期全部销售总额的比例较高 ， 客户集中度偏高 。
查阅招股书 ， 《投资时报》研究员发现 ， 驰田股份客户主要包括东风商用车有限公司、上汽依维柯红岩商用车有限公司、陕西重型汽车有限公司、一汽解放汽车销售有限公司和一汽解放青岛汽车有限公司等国内主要主机厂 。 该公司表示 ， 前述客户均为国内重型汽车行业的领头公司 ， 公司与其建立了深厚的合作基础 。
与行业内头部公司合作 ， 一方面证明驰田股份有一定的实力 ， 但另一方面 ， 也可能使得驰田股份在合作过程中处于相对弱势的地位 。
驰田股份流动资产构成情况（单位：万元）
本文插图
数据来源：驰田股份招股书
招股书数据显示 ， 报告期内 ， 驰田股份应收账款账面价值分别为7089.21万元、1.19亿元、1.70亿元和1.71亿元 ， 占流动资产的比例分别为24.47%、24.61%、22.37%和16.96% 。
其中 ， 应收账款前五名客户余额合计分别为3176.97万元、6897.34万元、1.07亿元和9996.24万元 ， 占应收账款余额的比例分别为42.03%、51.32%、56.51%和52.01% 。
【投资时报|三辆东风起家深耕专用汽车制造 客户集中的驰田股份IPO能否顺遂？?】可以看出 ， 前五大客户的应收账款占比已经超过一半 ， 随着公司销售规模的不断扩大 ， 应收账款的增加将进一步加大公司营运资金周转压力 。 若客户经营状况发生重大不利变化导致公司应收账款回收困难 ， 可能增加公司坏账损失的风险 ， 从而对公司资产质量以及财务状况产生不利影响 。
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