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经济日报降准猜测四起！降不降很重要，这个更重要

距离上次降准落地不到一个月 ， 新一轮降准的猜测又来了！
6月8日 ， 5000亿元“麻辣粉”（中期借贷便利）到期之际 ， 央行却一反常态 ， 没有直接续作 ， 而是说要在月中开展一次性续作 。 这一举措引发市场高度关注 。
会不会用降准来置换5000亿元“麻辣粉”？6月的“麻辣粉”会不会“降息”？今年《政府工作报告》 中提到的降准降息是不是来了？
“麻辣粉”没如约而至 ， 但常态化操作不变
虽然预料之中的“麻辣粉”没来 ， 但这并不意味着央行常态化公开市场操作有变 。
因为之前 ， 央行连续实施逆回购 。
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5月最后一周 ， 暂停37个工作日的逆回购重启 。 5月26日至29日 ， 央行分别开展了100亿元、1200亿元、2400亿元、3000亿元逆回购 。
进入6月 ， 央行又连续四天开展逆回购 。
开展逆回购 ， 向市场投放流动性的目的很简单 ， 就是维护银行体系流动性合理充裕 。
那现在是有什么原因 ， 让银行体系流动性不充裕呢？
中国银行研究院研究员李佩珈从几个方面做了分析：
1、6月是企业集中缴税期 ， 这将带来财政存款增加 ， 进而导致货币供给减少 。
【经济日报降准猜测四起！降不降很重要，这个更重要】2、6月MLF到期量为7400亿元 ， 为有数据以来的最高值 。
3、4月末 ， 外汇占款为21.19万亿元 ， 为历史最低值 。
财政存款、MLF到期、外汇占款等 ， 都将给市场带来“抽水”效应 。
江海证券首席经济学家屈庆表示 ， 每年6月份资金到期规模大 ， 存在缴税扰动 ， 但央行会予以对冲 。 从近期央行操作释放出的信号看 ， 后续不会让资金面紧张 。
降准是政策选项 ， 但用不用是另一回事
今年以来 ， 降准频率明显提升 。 1月、3月和4月 ， 分别有一次降准 。 3次降准总共释放了1.75万亿元 。
今年的《政府工作报告》明确 ， 综合运用降准降息、再贷款等手段 ， 引导广义货币供应量（M2）、社会融资规模增速明显高于去年 。
也就是说 ， 就算后续继续降准 ， 也没必要大惊小怪 ， 因为降准一直都在政策工具箱中 。
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但本月会不会降准 ， 专家们则有不同的意见 。
中国民生银行首席研究员温彬预计 ， 本月降准或将“落空” 。 考虑到半年季节性流动性压力 ， 央行或将重启28天逆回购 ， 并采取“逆回购+MLF”组合维持流动性和市场利率稳定 。
不过 ， 温彬表示 ， 下阶段看 ， 利率债和信用债的集中发行 ， 对市场资金供求关系仍将带来较大影响 ， 全面降准仍然可以期待 。
方正证券则认为 ， 考虑利率债的发行高峰以及抗疫特别国债的发行 ， 6月份降准的概率较高 。
至于会不会“降息” ， 方正证券首席经济学家颜色认为 ， 6月份央行仍会进行MLF操作 ， 但利率可能不会调整 ， 以推动市场利率向合意中枢水平靠近 。
降归降 ， 这种降法很难再有了
关于降准的猜测还在继续 ， 但如果借着降准 ， 继续想着什么大水漫灌 ， 那是没指望了 。
近期 ， 央行提到开展公开市场操作的原因时 ， 多是对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素的影响 ， 维护银行体系流动性合理充裕 。
也就是说 ， 央行公开市场操作 ， 是为了应对外部冲击 ， 对流动性预调微调 ， 让其保持合理充裕的程度 。 如果后续有降准 ， 目的也一定是维护银行体系流动性合理充裕 。
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有专家表示 ， 多年来 ， 市场习惯于一看到降准降息 ， 就认为是货币政策要放开 ， 大水漫灌要袭来 。 虽然根据过去经验 ， 有一定的道理 ， 但显然不适用于现在 。


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