格隆汇|风口之上的夜经济是门好生意吗？，北京新时空冲击IPO频频受挫近日

近日，根据证监会消息，北京新时空科技股份有限公司（以下简称“北京新时空”）首发于6月11日上会。
北京新时空成立于2004年，主要从事照明工程系统集成服务，覆盖文旅灯光秀和常规景观照明等领域。截止到目前，公司的控股股东及实际控制人为宫殿海，直接持有新时空科技2654.90万股，占公司总股本的49.94% 。
根据招股书，本次新时空科技拟登陆上交所主板，公开发行不超过1773万股，拟募集资金20.13亿元，主要用于补充流动资金与研发中心项目，其中， 17.17亿用于补充工程运营资金， 1.57亿元用于信息化平台及研发中心建设项目，且1.40亿用于偿还银行债务。
募集资金使用情况

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来源于：招股书
而回顾该公司的上市之路，可谓是“道阻且艰” ，频频受挫，在上会前已经两次被证监会取消审核。
2017年6月，公司拟申请深交所上市，但2018年2月7日首发未通过；
2018年10月，公司与中信建投签订保荐辅导协议，发起第二次冲刺A股的行动；
2019年4月，新时空科技披露，拟申请上交所上市；
2020年4月，鉴于新时空尚有相关事项需要进一步核查，公司在上会前被证监会取消上会；
2020年5月，公司的首发上会再一次被取消...
基于此，可以看出，北京新时空对上市的心可谓是十分迫切，但由于屡次被拒于门外这一现状，在一定程度上也反映了该公司面临的问题也是引人瞩目。
业绩整体竞争力不足？
事实上，单从其基本财务数据来看，北京新时空的表现看起来较为稳健，且保持一定的增势。
根据招股书， 2016年至2019上半年（以下简称“报告期内”），北京新时空分别实现营业收入6.01亿元、8.87亿元、11.59亿元和5.66亿元，净利润分别为6998.21万元、1.34亿元、2.29亿元和9217.59万元。
公司基本经营情况

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来源于：招股书
但从毛利率来看，报告期内，虽然公司的毛利率逐年增长，分别为26.46%、32.26%、38.97%、39.56% ，但与行业可比上市公司存在明显差距，整体低于行业水平（分别为34.60%、37.11%、34.55%、39.07%），这也意味着：公司的市场竞争力或将还显不足，处于快速发展期，毕竟北京新时空的项目来源主要通过竞标方式所得，而目前市场竞争日趋白热化，业绩波动的不确定性或将存有。
公司与同行业可比公司的综合毛利率对比情况

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【格隆汇|风口之上的夜经济是门好生意吗？，北京新时空冲击IPO频频受挫】主营业务的单一化风险
而细分来看，公司的主要收入来源于照明工程施工业务，占据总营收的九成以上，报告期内，该业务占主营收入的比例分别为94.09%、91.11% ， 97.54%以及90.03% ，可以说较为单一。
主营收入构成以及其占比

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来源于：招股书
基于公司主要承接政府大型灯光秀项目以及城市夜景系统改造工程，而这一类型的项目工程普遍施工周期和回款周期较长，而为保证施工的正常运行，北京新时空需要先行垫付资金，这或将为其埋下一定的风险种子，毕竟基于业务的单一化，把鸡蛋都放在一个篮子里并不是什么最优选择。
照明工程行业上下游行业以及关系示意图

格隆汇|风口之上的夜经济是门好生意吗？，北京新时空冲击IPO频频受挫

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