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界面新闻|财说| 杉杉股份资本术：54亿收购LG化学旗下资产，郑永刚低价拿股权( 二 )


在前不久发布的2019年年报中 ， 杉杉股份在谈到目前业务时曾表示锂电材料业务是公司的核心业务及主要业绩来源 。 未来 ， 公司将长期战略聚焦锂电材料业务的发展 。 对于锂电材料业务之外的业务 ， 公司将进行资本架构重组和业务调整 ， 或择机实施相关股权或资产的处置 。
年报仅仅发布不到两个月 ， 杉杉股份便剑指非锂电池业务的电子行业 ， 公司资本投机之意 ， 非常明显 。
债务威胁 正如硬币两面 ， 杉杉股份在享受资本红利的同时 ， 也将面临债务激增风险 。
在此次54亿元收购款中 ， 31亿元来源于大股东杉杉集团的定增 ， 剩下的23亿元则需要杉杉股份自己想办法 。
举债恐怕成为唯一路径 。
截止2020年一季报 ， 杉杉股份账面货币资金为22.42亿 ， 不足本次收购中23亿元“尾款” 。 公司也表示本次收购标的资产所需的部分资金可能以银行并购贷款方式进行筹措 。 需要指出的是 ， 在未来三年 ， 杉杉股份还将持续支付23.37亿元以获取LG化学手中的另外30%股权 ， 而这又是一笔隐藏负债 。
截止2020年一季报 ， 杉杉股份资产负债率为47.16% ， 流动比率和速动比率分别为1.12和0.95 ， 负债压力不小 。
杉杉股份的负债已经吞噬公司的利润 。 公司2019年财务费用高达2.72亿元 ， 高于同期净利润的2.7亿元 。 换句话说 ， 杉杉股份一半的努力都在还利息 。 与此同时 ， 最新财报显示 ， 杉杉股份有息负债高达76.47亿元 ， 占归属所有者权益的64.68% ， 其中短期借款38.92亿元 ， 应付票据10.46亿元 ， 一年内到期的非流动负债11.19亿元 ， 长期借款15.9亿元 。 如果再考虑杉杉股份未来还将支付的两笔合计47亿元的收购资产款项 ， 进一步的举债将会加重本已负债累累的公司资产状况 。
杉杉股份的负债端之重 ， 未来将如何承受？


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