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中宇资讯|【乙二醇】供应面压力难解 区间难继续回升



中宇资讯|【乙二醇】供应面压力难解 区间难继续回升
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中宇资讯 深度观察
得益于全球经济的逐步恢复及国际原油供应端努力下持续回升 ， 化工品板块整体区间上移 ， 乙二醇较三月底历史低位回升明显 ， 且底部区间支撑表现夯实 ， 目前经济复苏提振商品市场信心 ， 乙二醇面临能源的上行推动及基本面驱动偏弱等多空博弈 ， 行情继续提升困难 ， 下行空间亦显有限 ， 区间调整波动或将持续 。
4月底以来 ， 布伦特原油和WTI原油一路走高 ， 迅速收复前期跌幅 。 多头的乐观和韧性让原油价格强势突破阻力位 ， 在基本面逐步好转且宏观因素向好的作用下 ， 原油价格急速攀升 ， 显然市场需求正在逐渐恢复 ， 但仍没有到能够支撑价格上行的地步 ， 因此油价短期上行的动力更多是来自供给端的努力 ， 原油的突破上行对能化板块有明显提振支撑 ， 但短期内多数化工品维持高库存压力 ， 整体涨幅跟进不及原油 。

中宇资讯|【乙二醇】供应面压力难解 区间难继续回升
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【中宇资讯|【乙二醇】供应面压力难解 区间难继续回升】

近期主流液体化工品库存持续攀升 ， 主要产品甲醇及乙二醇仍处累库阶段 ， 甲醇触及百万吨库存关口 ， 乙二醇再刷年内新高达到138万吨上方 ， 且本周到港仍显集中 ， 预计船货抵达22万吨左右 ， 虽然在报关入库时间延长情况下 ， 实际入库数量将有缩减 ， 但港口库存仍大概率向上突破至140万吨上方 ， 且预期强烈 ， 在港口库存充裕背景下 ， 下游聚酯工厂采购积极性欠佳 ， 6月份以来张家港主港日均出货5000吨附近 ， 且近期有下滑趋势 ， 日发货量3500吨附近 。
排除进口端的库存压力 ， 近期国内乙二醇的整体开工率持续偏低 ， 1-5月份国内乙二醇总计产量376.4万吨 ， 其中三月份最高为88.2万吨 ， 市场价格击破历史低点处于3000元/吨下方 ， 符合量价走势规律 ， 随后国内煤制乙二醇开始陆续大幅停车降负 ， 4月份以来长期徘徊在35%附近开工负荷 ， 且四五月份煤制乙二醇产量贡献已不足20万吨 。 近期随着乙二醇价格的区间回升 ， 部分煤制乙二醇工厂宣布重启计划 ， 其中多集中于6月中下旬 ， 7月份有望感受到国产供应增量 ， 对于目前高库存压力无疑雪上加霜 。
随着全球解封国家陆续增加 ， 对于需求面复苏方面我们是预期向好的 ， 但实际显然是缓慢的 ， 2月份受假期检修影响聚酯开工率降低至低点 ， 聚酯对乙二醇的消耗不足百万吨 ， 而后逐步回升 ， 至5月份聚酯对乙二醇消耗量回升至153.43万吨 ， 已高于去年的月均水平 ， 其中受到了新聚酯装置的投产支撑 ， 但对于扩能周期下的乙二醇 ， 聚酯需求增速已然跟进不足 。


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