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北青财经|二季度被否率激增，A股并购重组审核主线渐明( 二 )


再次 ， 商誉风险大不大 。 标的资产有一定盈利能力 ， 但收购价格过高导致商誉过大 ， 同样会给未来业绩埋下隐忧 。 例如 ， 紫光国微拟购的Linxens颇为知名 ， 但商誉金额惊人 。 并购重组委认为 ， 标的资产权属存在瑕疵 ， 不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条的规定 。 标的资产商誉金额占比较大 ， 申请人未能充分说明本次交易有利于提高上市公司资产质量 ， 不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的规定 。
上会被否并非定终身 “二进宫”仍有机会
对于并购重组案被否的上市公司 ， 有券商人士表示：“监管绝不是说一棍子打死 ， 再次上会通过不是不可能的事 。 ”
采访人员翻看今年以来的过会案例发现 ， 其中有不少是去年被否的方案 ， 公司根据审核意见调整方案重新申报 ， 如今获得了通过 。 例如 ， 海洋王拟以发行股份的方式购买明之辉51%股权 ， 交易价格为2.71亿元 。 该方案曾在2019年11月29日被并购重组委否决 。 此后 ， 公司对方案进行了完善 ， 并在今年3月4日二次上会 ， 最终获得并购重组委有条件通过 。
此外 ， 中体产业收购中体彩科技51%股权、国体认证62%股权等资产 ， 三峡水利收购联合能源88.41%股权、长兴电力100%股权等交易也是二次上会 ， 并最终获得了通过 。
其中 ， 三峡水利第一次上会被否时 ， 并购重组委的审核意见为 ， 申请人未能充分说明并披露本次交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力 ， 不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的相关规定 。 此后 ， 公司对方案进行了调整：一是减少了交易对象并相应减少了交易对价；二是增加了业绩承诺口径；三是根据证监会审核意见 ， 作出进一步解释说明 。 最终 ， 该方案获得并购重组委有条件通过 。

北青财经|二季度被否率激增，A股并购重组审核主线渐明
本文插图

事实上 ， 在今年被否的公司中 ， 已有江丰电子、宁波联合等表示 ， 将根据监管审核意见修改方案 ， 而后重新提交审核 ， 继续推进重组事项 。
【北青财经|二季度被否率激增，A股并购重组审核主线渐明】文/上海证券报


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