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上海证券报|投资者惊呆，银行理财也亏了！市场人士：以后要习惯


一直以来 ， 投资者将银行理财产品视作“稳稳的幸福” ， 认为理财产品不会亏本 。 然而 ， “常识”已经过时 。 近期由于债市剧烈调整 ， 部分债基类理财产品净值出现回撤 ， 引起投资者各种吐槽和投诉 。
对此 ， 多位市场人士认为 ， 资管新规出台后 ， 银行理财向净值化转型 ， 采用市值法估值的产品净值波动是正常现象 。 习惯“刚兑”的投资者一时之间尚难以接受较大的净值波动 ， 银行应加强投资者教育 。
债基类理财产品净值下跌引发吐槽
最近 ， 由于理财产品净值下跌 ， 两家银行的理财产品站在了风口浪尖 。
一家是招商银行 ， 其子公司招银理财出售的一款理财产品“季季开1号”近1月年化收益率为-4.42% 。

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除了“季季开1号” ， 招商银行APP上出售的“季季开2号”也出现了净值回撤 ， 成立以来年化收益率为-0.63% ， 6月3日的单位净值为0.9996 。

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平安银行的几款理财产品则遭到了更为猛烈的“炮轰” 。 在多个投诉平台上 ， 都可以看到投资者的激烈言辞 。

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黑猫平台上一位投资者称 ， 购买平安银行90天、180天、270天成长理财 ， 合计约380万元 ， 然而不到两月连本带利亏损3万元 ， 有时甚至一天亏7000元 。
以平安银行90天成长为例 ， 截至6月10日 ， 该产品近1月年化为-7.17% ， 而近3月年化为1.01% 。
无论是招行的季季开1号及2号 ， 还是平安银行的90天、180天、270天成长理财 ， 都属于投向固定收益类的净值型产品 ， 在风险评级上也都是较低风险或中低风险 。
市场人士：
银行理财产品净值波动是正常现象
近期 ， 为何风险较低的银行债基类理财产品净值为何大幅波动？
债市剧烈波动是第一大诱因 。
上个月 ， 债市调整明显 ， 表现整体偏弱 ， 收益率曲线呈现“熊平”走势 。 资金面边际收敛 ， 基本面多空反复 ， 国债和国开债收益率曲线整体上移 ， 短中端上行幅度更大 。
到了6月 ， 随着央行创设的两项货币政策工具的亮相 ， 引发市场对于央行“宽信用”加码的预期升温 。
6月2日 ， 债市出现恐慌式下跌 ， 国债市场巨幅震荡 ， 现货期货齐齐走弱 。 10年期国债190015收益率大幅上行近5个基点 ， 5年期国债190013收益率也达到了5个基点 。 国债期货各大主力合约触及牛熊分割线的120日均线 。
事实上 ， 在近期债市剧烈波动的大环境下 ， 招行和平安银行理财产品净值下跌并非个案 。
4月底至6月初 ， 中国银行、浦发银行等的多款债基类理财产品净值也出现了不同程度的回撤 。 例如 ， 中银债市通2号的单位净值就从4月30日的1.0378一路跌至6月9日的1.0259；浦发银行鑫盈利系列365天纯债1号的单位净值从4月30号的1.1013跌至6月9号的1.0895 。
一位市场人士表示 ， 本轮债市明显调整 ， 是银行理财在净值化转型中面临的第一次大考验 。
资管新规出台后 ， 银行理财逐渐向净值化转型 ， 新发售的大多数产品都采用市值法估值 。
相较于此前的成本法 ， 市值法能够真实反映投资组合的变现价值 ， 但当债市调整明显时 ， 理财产品净值波动会更加剧烈 。
对于大多数抱有“保本”期待、将银行理财视作存款替代的投资者而言 ， 短时间还不太适应 。
多位市场人士认为 ， 银行理财产品净值波动是正常现象 。
一方面 ， 看似跌幅较大是受到年化收益率口径的影响 。 以招银理财“季季开1号”为例 ， 其近1月年化收益率下跌4.42% ， 此口径为年化收益率 ， 相当于把一个月的下跌放大到整个年度的下跌 ， 因此看似下跌幅度较大 ， 实则近一个月的绝对净值下跌仅为-0.34% ， 属于正常现象 。


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