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投资|投资的本质：为什么股票大跌过后，股价那么低却无人问津？值得每一位散户深思


投资最重要的事——敬畏人性 ， 敬畏市场
我们常常说的“敬畏市场”其实并不是简单指向市场本身 ， 本质上还是对于人性的敬畏 。 市场先生本来就是反复无常的 ， 但在市场背后困扰我们最多的还是人性中的弱点 。 有一位大师曾经说过 ， 不要轻易去逆人性 。 人性是我们与生俱来的弱点 ， 让人类变得不完美 ， 但更完整 。 最终 ， 能够克服人性的只有哲学和信仰的思维 。 这也是为什么在投资中 ， 数学之上是哲学 ， 哲学之上是神学 。
【投资|投资的本质：为什么股票大跌过后，股价那么低却无人问津？值得每一位散户深思】投资中最不需要的是聪明,资本市场是一个由几百万 ， 上千万最聪明人组成的 。 要打败市场 ， 聪明是最不需要的要素 ， 做一个好的投资人 ， 聪明也是最不重要的因素 。 市场是所有人组成的智慧 ， 而聪明只是依靠个体 。 在任何时间 ， 个体都无法战胜一个整体的组织 。 那些自认聪明的投资者 ， 最终在历史的长河中逐渐被市场消灭 。
第一种聪明的投资者 ， 把其他的投资者的钱赚到 ， 想赚市场博弈的钱 。 市场博弈中最核心的部分来自于你把股票看做简单的筹码 ， 然后你觉得有人会把你的筹码在高位接走 ， 在这个“击鼓传花”的游戏中 ， 你永远接的不是最后一棒 。 然而作为一个群体 ， 这是永远不可能实现的 。 永远有人接最后一棒 ， 而如果你不断是在做博弈 ， 必然会成为接那个最后一棒的人 。
第二种聪明的投资者 ， 认为自己能预测未来 。 然而 ， 如果真的有人能够预测未来 ， 古罗马帝国 ， 大明王朝 ， 奥斯曼土耳其帝国 ， 蒙古帝国等就都不会灭亡了 。 看了大量的历史书后 ， 给我最深刻的感悟是 ， 未来是无法预测的 。 人们总是认为自己能够预测股价的未来 ， 产业的未来 ， 公司的未来 。 而事实上 ， 几次正确的判断可能有天时地利人和的因素 。 一个人要持续对未来做出正确预测的概率是零 。
第三种聪明的投资者 ， 认为自己是对的 ， 市场是错的 。 这就是我们经常看到的逆向投资者 。 历史上看 ， 其实大部分逆向都被市场消灭了 。 在大部分时候 ， 其实市场是很有效的 ， 能够比较客观正确的反应一个公司的价值 。 而前面我也提到过 ， 全世界看到这个公司的维度 ， 一定比单一个人看的维度更多 。 大部分逆势做空 ， 逆势抄底的人最后都死了 。 也有老虎基金罗伯逊这种 ， 虽然看对了纳斯达克泡沫的方向 ， 却在市场见顶前扛不住被迫清盘 。
投资|投资的本质：为什么股票大跌过后，股价那么低却无人问津？值得每一位散户深思
本文插图

牛顿在事后说：“我可以计算天体运行的轨道 ， 却无法计算人性的疯狂” 。 由此可见 ， 在市场中保持理性和清醒是何等的难能可贵 ， 而要成为赢家则必须克服自身的弱点 。 敢于坚持独立思考 ， 不人云亦云 。 正如巴菲特所说：“我们也会有恐惧和贪婪 ， 只不过在别人贪婪的时候我们恐惧 ， 在别人恐惧的时候我们贪婪 。 ”
事实：大跌更便宜却没人买 。
解释：大跌后恐惧卖出是本能反应 。
如果说 ， 业余投资者不专业 ， 没有经验 ， 在大跌后惊惶失措 ， 明知便宜也不敢大量买入 ， 很正常 。 那么专业投资者为什么也是这样呢?其实 ， 业余投资者与专业投资者都是人 ， 面对大牛市股市大涨 ， 本能反应会贪婪地买入 ， 但面对大熊市股市大跌 ， 本能反应会恐惧地卖出 。
我们大脑深处 ， 和耳朵顶部平齐的地方 ， 大脑颞叶内侧左右对称分布的两个形似杏仁的神经元聚集组织 ， 叫做杏仁体 。 研究普遍认为 ， 大脑杏仁体是恐惧记忆建立的神经中枢 ， 激起我们愤怒、焦躁、惊恐等情绪反应 。 杏仁体反应速度快到只有12毫秒 ， 比你眨眼速度还快25倍 。 看到恐惧的现象 ， 杏仁体会马上反应 。 仅仅是想到会出现恐惧的现象 ， 杏仁体也会马上反应 。


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