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疫苗皇帝的生财之道( 三 )


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▲杜伟民介入前 ， 康泰生物持股情况
可惜 ， 2005年底 ， 康泰生物冲击上市失败 。 理由是：产品结构过于单一 。
这时候 ， 杜伟民出场了 。
2008年 ， 康泰生物为完善产品结构提出重组方案 ， 点名民海生物为重组对象 。
重组方案可谓相当魔幻 。
康泰生物增发1.82亿股 ， 然后民海生物作价2.43亿元 ， 以全部股权认购上述股份 。
重组完成后 ， 杜伟民没有支付一分钱现金就拿下了康泰生物38.75%的股权 ， 成为公司实控人 。

疫苗皇帝的生财之道
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▲重组后康泰生物持股情况

深圳瑞源达由杜伟民夫妇100%持股

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民海生物当时几乎是个空壳公司：自2004年成立至2008年4月重组评估期间 ， 只有2006年实现营收8.5万元 ， 其他年份均处于无营收状态 。

公司净资产只有8230.77万元（重组前 ， 杜伟民等人将注册资本增至1亿元
） ， 却给出了2.95亿元的超高估值 。
而康泰生物在2004-2007年间累计实现盈利1.25亿元 ， 净资产7.8亿元 ， 负债率不足5% ， 是绝对的优质资产 。
更奇怪的是 ， 重组完成后 ， 康泰生物五大原股东股权被稀释超过一半 ， 非但没有怨言 ， 反倒还纷纷以亏本价把剩余股权转让给杜伟民 。

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▲数据来源：康泰生物公告披露

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2009年7月2日 ， 杜伟民成为康泰生物法定代表人 ， 接任董事长一职 。 与此同时 ， 5家国有法人股东开始陆续退场 。
截止2011年2月 ， 杜伟民获得了康泰生物85.32%的股权 。
他付出的总成本只有3.68亿元（包括增资民海生物花费的7600万元
） 。
几个月后 ， 杜伟民转让了部分股权 。
价格设定也非常离谱 。 转让给一些神秘自然人时 ， 是1.72元每股的超低价;转让给机构投资者 ， 则是12元-15元不等的超高价 。

这也是对的 ， 21世纪最贵的就是人才嘛 ， 低价一定是为了得到人才 。

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截止2012年底 ， 杜伟民累计受让了康泰生物近20%的股权 ， 套现约5.3亿元 。
也就是说 ， 经过一番左手倒右手的游戏 ， 杜伟民在短短4年时间里 ， 免费获得了康泰生物62.16%的股权 ， 同时还获利约1.6亿元 。

高！真的是高！
但这只是杜伟民财富征程的开始 。
2015年6月 ， 康泰生物在证监会网站披露招股说明书 ， 再度冲刺A股 。
在IPO前夕 ， 公司又离奇出现了自然人股东与PE机构之间的股权转让多达20余次 。
为此 ， 证监会在反馈意见中提出了一系列质疑 ， 包括康泰生物此前所存在的股权代持、IPO前夕频繁的股权转让是否存在利益输送和国资流失 ， 以及实控人杜伟民与此前IPO被否公司的关系等多个敏感问题 。
对于这些问题 ， 康泰生物始终没有给出充分解释 。
不过 ， 2017年2月 ， 康泰生物还是顶着证监会“国有资产流失”等一连串发问 ， IPO闯关成功 。
上市以后 ， 康泰生物股价从3.29元/股的发行价 ， 一路暴涨到143.1元/股 。 短短3年 ， 涨了43倍 。


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