北京商报|银行理财产品也翻车？ 专家：理性看待净值波动( 二 )
据了解 ， 市价法将直接根据底层资产价格表现计入产品净值 ， 若底层资产价格波动较大 ， 直接反映在产品层面 ， 其单位净值变化就大 。 “近期债券市场总体走熊 ， 价格下跌幅度较大 ， 按市价法估值 ， 则主要投资债券的理财产品净值下跌幅度大 ， 甚至会产生负收益 。 ”普益标准副总经理陈新春如是说 。
“净值型理财不保本”实操课
值得注意的是 ， 短期账面的浮亏并不代表最终会呈现负收益 。 陈新春指出 ， 以股票投资为例 ， 短期股票价格的下跌会带来亏损 ， 但如果长期持有 ， 价格依然会涨回来 ， 长期看依然是盈利 。 债券类理财产品同理 ， 债券价格有涨有跌 ， 最终市场价格会向内在价值回归 ， 只要不是短期就赎回 ， 账面的负收益并不会带来实际的负收益 。 北京商报采访人员也注意到 ， 工银理财多款产品曾一度出现净值低于1 ， 但之后有所回升的情形 。
一位城商行资管人士进一步对北京商报采访人员表示 ， 最近几天 ， 央行公布逆回购和MLF（中期借贷便利）以后 ， 债市情绪已经开始缓和、定价修正中 。 另有券商分析人士表示 ， 对于债券投资来说 ， 本身就是一个长期配置 ， 无需在意短期的波动 ， 继续收获稳定的票息收益 ， 并等待价值的回归 。
在业内人士看来 ， 此次事件也正是资管新规实施过程中必经的“惊险一跃” 。 《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（业内称之为“资管新规”）中第二条和第六条明确了金融机构开展资管业务“不得承诺保本保收益”“打破刚兑”的要求 。 周毅钦指出 ， 随着资管新规的到来 ， 投资者一直以来对于“银行非保本理财产品也一定保本”的错误观念将彻底退出历史舞台 。 投资者必须改变以往“低头闭眼”买理财的方式 ， 而是“抬头睁眼”认真阅读产品说明书 ， 辨析风险 ， 选择适合自身风险承受能力的理财产品 。
在这轮债市震荡导致的银行净值波动引起的风波之下 ， 银行在净值化转型过程中 ， 应当如何强化交易能力和投资能力也是值得思考的问题 。
上述城商行资管人士对北京商报采访人员表示 ， 中短期债市定价会持续震荡一段时间 ， 银行以及理财子公司应该推出风险评级更为细分的产品以适应不同风险偏好的客户 ， 还应该向客户展现较为全面的收益情况 。 整体上 ， 固收理财仍会保持主要仓位在债市的投向不变 ， 考虑到债市将会持续震荡 ， 固收理财产品的表现将考验不同机构的债市仓位回撤程度和交易能力 。
“银行定期开放型产品中可以加大短周期的非标投资 ， 使收益率曲线更加柔滑 。 每日开放的产品在投资中降低资产久期可以减少一定的回撤 ， 但代价是收益会有一定的下降 。 ”周毅钦进一步说道 。
北京商报采访人员 孟凡霞 马嫡
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