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全球财说|字节跳动究竟如何盘算？，凯撒文化股价、定增、减持三大谜题( 二 )


众所周知 ， 凯撒文化曾名凯撒股份 ， 原本属于服装行业企业 ， 半路转而进军游戏领域 。
进军游戏行业 ， 最简单的便是收购 。
2015年 ， 凯撒文化作价7.5亿元收购深圳市酷牛互动科技有限公司正式转型为游戏互联网公司 。
同年6月 ， 凯撒文化又斥资5.4亿元收购了杭州幻文科技有限公司 ， 主营网文IP运营 。
2016年6月 ， 继续收购主营游戏运营的四川天上友嘉网络科技有限公司 ， 交易作价约12亿元 。
三家公司均完成业绩对赌 ， 但业内人士也注意到 ， 完成业绩对赌之后 ， 各公司的游戏分成和版权运营业务的毛利率均出现下滑 。 幻文科技2018年的毛利率更是从61.1%下降到21.2% 。
这还不是最关键的 ， 大规模收购所带来的必定就是高商誉 。 截至2019年年末 ， 凯撒文化的商誉高达21.94亿元 。 同时 ， 2019年还计提了商誉减值准备4152.48万元 。
若子公司运营出现问题 ， 高额商誉悬顶 ， 对于凯撒文化的影响巨大 。
同时 ， 凯撒文化短期借款为3.40亿元 ， 一年内到期非流动负债为2.90亿元 ， 偿债压力不容忽视 。 毕竟截至2019年年末 ， 凯撒文化的货币资金仅为1.88亿元 ， 完全无法覆盖短债 。
想必凯撒文化也意识到资金问题 ， 于2019年5月 ， 公告拟非公开发行不超过1.63亿股 ， 募资总额不超过9.06亿元 ， 用于游戏研发及运营建设项目、代理游戏海外发行项目、补充流动资金 。
此后该笔定增迟迟没有下文 。
2020年2月18日 ， 凯撒文化对定增预案进行修订 ， 修订后的定增预案 ， 募资拟投入总额从之前的9.06亿元 ， 调整到最新的9.004亿元 ， 调减560万元 。 主要体现在调减了对游戏研发及运营建设项目投资金额 。
股票发行数量上 ， 也从此前不超过1.63亿股 ， 增加到不超过2.44亿股 ， 总募资金额调减的情况下 ， 发行数量较之前有所增加 ， 相应的发行价格也将随之降低 。
但值得注意的是 ， 发行对象从此前不超过10名调整为不超过35名 。 限售期也有12个月内不得转让 ， 调整为6个月内不得转让 。
凯撒文化的实际控制人为郑合明、陈玉琴夫妇 。 据悉 ， 若定增最终顺利实施后 ， 郑合明、陈玉琴夫妇直接和间接持有公司股份比例将从32.78%或下降至25.22% 。
迟迟无法执行的定增方案 ， 并进行修订 ， 市场的猜测也颇多 。 2月18日 ， 凯撒文化股价为6.12元/股 ， 而此时已非同日而语 。
定增方案也成谜 ， 何解？
控股股东减持是个谜前文说到 ， 6月12日凯撒文化连发两个公告 。
另一个公告便是《关于控股股东拟减持股份的预披露公告》 ， 公告显示 ， 公司控股股东凯撒集团（香港）有限公司（下称“凯撒集团”）持有公司股份约2.29亿股 ， 占公司总股本比例的28.20% ， 其计划自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内 ， 通过集中竞价方式减持公司股份不超过约1627.49万股 ， 即减持股份不超过公司总股本的2% 。
对于减持原因 ， 凯撒集团给出的是自身经营需要 。
值得注意的是 ， 早在2018年 ， 控股股东凯撒集团就一开始频繁减持 。
2018年5月2日 ， 凯撒集团一致行动人志凯公司以7.20元/股的价格减持了1589万股 ， 减持套现资金约为1.14亿元 。 此轮减持过后 ， 志凯公司在凯撒文化的持股比例从9.3%下降至7.35% ， 减持比例为1.95% 。
随后 ， 志凯公司再次于2018年10月22日大规模减持 ， 分别以4.74元/股、4.80元/股的价格减持718.52万股和1040万股 ， 合计减持套现资金约8397.78万元 。
减持过后 ， 志凯公司的持股比例进一步降至5.19% 。
与此同时 ， 凯撒集团也在进行减持 ， 2018年10月23日以4.80元/股的价格共减持560万股 ， 套现资金约2688万元 ， 持股比例从31.14%降至30.45% 。
2019年5月28日 ， 凯撒集团与志凯公司再次进行减持 ， 以6.05元/股的均价 ， 分别减持1036.39万股和338.8万股 ， 减持比例分别为1.27%和0.49% 。 减持完成后 ， 凯撒集团持股比例降至29.18% 。
2019年12月18日 ， 凯撒集团再次进行减持 ， 以5.98元/股均价减持800.17万股 ， 减持比例为0.98% 。 减持完成后 ， 凯撒集团持股比例降至如今的28.20% 。
在凯撒文化业绩向好、游戏集中上线、平台合作推进顺利的情况下 ， 控股股东频繁减持套现 ， 若不是对后续发展失去信心 ， 便是可做其他解释 。
三个谜都未能揭晓 ， 凯撒文化与字节跳动之间还会有什么故事 ， 《全球财说》将会持续关注 。


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