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格隆汇APP|美股投资者大解构：谁在疯狂扫货美股？

北京联盟_本文原题：美股投资者大解构：谁在疯狂扫货美股？来源：格隆汇
作者|汉阳树
数据支持|勾股大数据
3月底到现在的大约3个月时间 ， 应该是投资者最难以置信的90天 ， 美股的涨幅如此大 ， 道指、纳指突破一个又一个的千点关口 ， 越战越勇 ， 乃至纳指竟然站上万点 ， 创了历史新高 。
在指数狂欢的背后 ， 是许多个股的狂欢 ， 像亚马逊 ， 直接被疫情送上了万亿美元俱乐部 ， 特斯拉 ， 股价站上了1000美元 ， 超过了丰田 ， 坐上了全球市值第一大汽车公司 。
从交易量看 ， 疫情发酵后 ， 美股的日均成交量明显放大 ， 无论是标普500 ， 还是道指 ， 还是纳斯达克 ， 表明大量的资金在抄底 。
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相信许多人心里头都有一个疑问 ， 到底谁顶着疫情 ， 顶着美国动乱 ， 不断疯狂买入美股？
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美股投资者结构
讨论谁在疯狂买入美股前 ， 我们先来看一下美股投资者的结构 。
玩家自然是跟国内差不多 ， 有散户 ， 有资管机构 ， 主业就是做投资的 ， 还有养老金、保险金等玩家 ， 主业不是做投资的 ， 但希望从投资上获得一定的稳定收益 。
根据中金整理的美联储金融账户数据 ， 按截止到2019年四季度的数据 ， 资管机构合计占比34.7% ， 资管机构主要包括共同基金、ETF、封闭基金、对冲基金、私募股权基金等 。
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养老金大概买了11.7% ， 非金融企业4.1% ， 保险买了2% ， 银行持有0.3% 。 另外 ， 还有非盈利机构持有1.5% ， 政府机构持有0.4% 。
加总一下 ， 也就是美国本土的机构型投资者占比54.4% ， 资管机构投资期可长可短 ， 而养老金等主要就是偏向长线投资 ， 可以看到 ， 非资管机构又占了约20% ， 这表明美国股市的长线资金不低 。
美国的散户 ， 也就是居民直接持股大概是30.7% 。
美股还有一大特色是海外投资者 ， 海外投资者许多国家有 ， 但比例不会太高 。 而美国的海外投资者比例达到了14.9% ， 这点也可以看出美股对全球投资者的吸引力 。
从趋势来看 ， 1951年到现在 ， 美国经历了很明显的去散户化 ， 1951年四季度 ， 美股中 ， 居民和非盈利机构持股比例高达90% 。 虽然没找到第一手的资料数据 ， 我想这个里面 ， 非盈利机构占比应该不多 ， 主要还是居民持股 ， 也就是居民持股应该在80%以上 ， 这与我们今天很相似 。
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这个之后 ， 居民直接持股就不断下降 ， 下降最明显应该就是上世纪70年代 。 我们知道 ， 1965年到1983年 ， 美指基本上没动 ， 窄幅波动 ， 或许是这18年的沉寂降低了股市对居民的吸引力 ， 居民不热衷于炒股 。
中间有几波小高峰倒是挺有意思的 ， 一个小高峰是86年与87年的时候 ， 当时美股终于走出了18年的沉寂 ， 从1983年开始 ， 指数一路新高 ， 直到87年10月股灾 。
第二个小高峰大概是2006年的时候 ， 指数也接近顶部了 ， 之后就是2008年金融危机 ， 下跌是从2007年10月开始的 。
然后就是从2013年到现在 ， 居民持股又在持续回升 ， 这波倒幸运 ， 并没有马上撞上大股灾 。
在去散户化的过程中 ， 资管机构和海外投资者的比例不断扩大 ， 1951年的时候 ， 两者合计占比5%左右 ， 而到2019年四季度 ， 两者占比合计达49.6% 。
所以 ， 总结一下 ， 美国股市的结构特征就是 ， 机构为主 ， 偏长线的资金比例不低 ， 海外玩家不少 ， 散户这几年有热衷炒股的趋势 。
2
谁在疯狂买入？
了解完美股投资者结构后 ， 现在我们看到底是哪路资金在疯狂扫货 。
因为许多数据没有更新 ， 所以我们只能去猜测 。 美国财政部披露的外国投资者数据是更新到2020年3月 ， 正好赶上了美股这波大跌 。
在1月份中国疫情发酵的时候 ， 外国投资者是在减持美股的 ， 净卖出118亿美元 ， 2月份 ， 3月份都是净买入 ， 2月净买入165亿 ， 妥妥地套牢山顶 ， 3月净买入93亿美元 ， 这表明 ， 在3月暴跌中 ， 外资是在持续抄底的 。
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就像国内的景林 ， 在暴跌中就抄底了美股 。 根据最新的13F文件 ， 景林一季度持有美股市值是22.58亿 ， 而2019年四季度为18.47亿美元 。
那么4月-5月份呢 ， 根据华泰证券整理的数据 ， 追踪美股的前50海外大海外ETF资金流4月与5月均是净流入 ， 并且5月净流入环比增加 。 这表明大概率海外投资者是在持续买入美股 ， 是这波美股上涨的主力军之一 ， 至于到底是哪国土豪疯狂杀入 ， 可能还要等美联储和美国财政部更详细的数据 。
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