纳指的新高，老虎的屁股( 二 )
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为了深挖美股交易逻辑 ， 不妨先聊一聊为何美股此前2个月会有如此咋舌的大反弹——纳指50% ， 标普、道指40% 。
2月底到3月23日 ， 道指、标普500、纳指分别累计重挫37%、34%、30% ， 使得股票价格已经计入相当糟糕的经济前景 。
未来 ， 预期的宏观经济表现只要有所改善 ， 没有更糟糕的了 ， 股市便会有反弹的动力 。 这从多个指标可以出现端倪 。
据美国劳工部披露的数据 ， 截止6月6日 ， 初次申请失业金人数录得154.2万人 ， 已经是连续第10周下滑 。 而最为最夸张的时候发生在3月21日和3月28日当周 ， 后面就逐周递减了 ， 处于修复状态 。
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另外 ， 非农就业人数上周五闹了一个乌龙 ， 但最终的数据是仍然要比预期要好 。 调整后的5月失业率为16.3% ， 比4月份的20% ， 也要好 。
不管是10连降的初次失业金领取人数、还是非农就业人数、失业率 ， 均印证美国劳动市场持续触底反弹 。 加之有序的复产复工 ， 市场预计经济数据环比会有越来越好的表现 。
看到没 ， 资本市场交易的是预期 ， 交易的是未来 ， 而不是当下的数据本身有那么恐怖 ， 尽管不少数据仍然处于“大萧条”时期 。
当然 ， 这波美股的大反弹 ， 离不开美联储的大放水 。 有人说 ， 美联储是父母 ， 而市场是噩梦后醒来的孩子 。 孩子最终会平静下来 ， 但父母也会帮助他们冷静下来 。
从3月到5月底 ， 不足2个月时间 ， 美联储资产负债表扩表了3万亿美元 ， 目前已经高达7.2万亿美元 。
这是什么一个概念？
在1970-2007年 ， 30年时间美联储扩表1万多亿美元；在2008-2019年 ， 美联储也是扩表1万多亿美元 。 现在 ， 短短2个月时间 ， 扩表3万亿 ， 相当于美国2019年GDP的15% 。
美联储似乎没有底线 ， 不仅买政府债券 ， 还下场买企业债券 。 美联储还直接入市购买信用工具 ， 及时阻止了金融流动性危机 ， 也让信用风险爆发导致规模性违约的可能性大大降低了 。
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美联储放出的水 ， 小部分会去实体经济 ， 但大部分资金会在金融系统循环套利 ， 助推资本市场的价格 。
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