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特斯拉汽车|特斯拉主题走强，6月关注这几点


2019年以来特斯拉主题表现亮眼 。 从指数走势看 ， 有两大特征 ， 一是超额收益显著 ， 二是行情波动较大 。
特斯拉汽车|特斯拉主题走强，6月关注这几点
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特斯拉被誉为汽车界的“苹果” ， 有望成为贯穿全年的一个投资主题 。 如何把握投资节奏和选股方向呢？对于特斯拉 ， 建议重点跟踪产品线、产品销量和国产化率 。 对于行业 ， 关注中国新能源汽车销量、新能源汽车政策等 。
进入6月份 ， 建议注意以下几点：
1.5月份国产特斯拉销量重回榜首 。 今年3月 ， 特斯拉国产车型销量曾达10,160辆 ， 首次单月销量破万 ， 并占国内纯电动B级车市场份额的81.3% 。 本月特斯拉重回1万辆 ， 达到11095万辆 ， 4月3,635辆主要受3月标航Model 3集中交付、消费者等待长续航版等因素影响 。 当前这些因素都已消除 ， 预计6月特斯拉销售势头将保持 。
2.国内新能源汽车需求逐步复苏 。 5月新能源乘用车批发销量7.0万辆 ， 同比下降27.6% ， 而4月数据分别为6.4万辆、下降30.0% ， 小幅改善 。 今年以来 ， 国家层面以及地方政府持续推出支持新能源汽车消费的政策 ， 包括免征购置税政策延长2年、补贴退坡温和、充电桩补贴、停车优惠等等 ， 预计新能源汽车整体复苏势头延续 。
3.特斯拉电池日临近 。 车用动力电池目前主要是磷酸铁锂和三元锂电 ， 电池性能持续优化和成本不断下降驱动电池技术革新 。 目前动力电池的主要突破方向有：（1）材料层面：无钴化、硅碳负极、电解液添加剂、碳纳米管（2）结构层面：CTP、刀片电池方案；（3）工艺层面：干电极、预补锂；（4）其他体系：超级电容、固态电池 。 以特斯拉为代表的整车厂和动力电池企业都比较重视电池技术研发 ， 特斯拉于2019年收购了Maxwell和Hibar ， 并且与著名的锂电池专家Jeff Dahn合作多年 ， 有望在电池日带来新突破 ， 对产业链受益方向带来重大变化 。
4.国产化率提速 。 国产Model 3供应链国产化的不断推进 ， 有助于其实现成本和售价的双下探 ， 从而推动特斯拉国内销量的持续攀升 ， 加速其市场占有率的进一步提升 ， 同时增加对国内供应商的需求 ， 利好特斯拉产业链 。 目前来看 ， 上海工厂Model 3的国产化率大致在30%左右 ， 据此前披露的降本计划 ， 到今年7月国产化率将提升至 70%-80% 。 根据工信部（333）批公示名单 ， 特斯拉已经申报了采用磷酸铁锂电池的新车型 。
特斯拉产业链中建议重点关注的方向有：
1.动力总成供应商：动力电池、变速箱箱体及电池组外壳、新能源热管理系统
2.底盘系统：轻量化铝合金底盘结构件、大型车身结构件等 。
3.车身系统：车身模具 ， 铝合金车身结构件等 。
4.内饰部件：座椅和保险杠、被动安全系统、前发动机罩举升器和 HMI 控制器及相关传感器、车窗侧玻璃 。
建议根据行业地位、合作情况、单车价值量和营收弹性来筛选标的 。
风险提示：销量不及预期 ， 国产化率不及预期等 。
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