A股将迎复苏牛？5月份A股新增开户超120万，两融资金在加码，301亿北向资金已涌入，下半年1300亿外资可期( 二 )
首先 ， 从100年前美国大流感的启示和新冠肺炎死亡率的年龄曲线看 ， 即便未来疫情反复 ， 其对经济的冲击很可能也会小于今年一二季度；其次 ， 我国进出口总额占GDP的比重已由2006年64.2%下降至2019年31.8% ， 这意味着我国经济发展动力已由外需为主转为了内需为主 ， 因而即使欧美疫情出现二次反弹 ， 其对我国经济影响也有限；最后 ， 从估值角度看 ， 目前A股市值/M2比例位于2011年以来的51.3%分位水平 ， 市场并未高估 ， 同时目前货币增长仍维持在较高水平 ， 而未来国内政策也不具备大幅收紧的可能性 ， 因此市场短期可能存在风险 ， 但创新低概率较低 。
安信证券策略分析师陈果认为 ， 对权益市场而言 ， 短期需要警惕的是债券市场调整情绪的跨市场传染 ， 但是考虑到当前A股整体杠杆不高 ， 风险偏好也处于较低水平 ， 外部情绪冲击对于市场的整体影响较为有限 ， 即使构成短期扰动 ， 也不会影响到A股中期“复苏牛”的趋势但中期来看 ， 未来几个月A股的核心依然要把握住“复苏牛”的大趋势 ， 短期如果因为对流动性的担忧出现显著调整 ， 则是需要把握的机会 。
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