上海证券报|这些私募冠军全军覆没，清盘、注销、操纵股价( 二 )
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沪上一家私募机构董事长分析称 ， 一家私募的陨落有多种原因 ， 比如公司治理不健全 ， 风控不到位 ， 或是规模短时急剧扩张后的业绩稀释 ， 团队出现利益纠纷等 。 但从投资层面来看 ， 私募冠军的业绩太高 ， 可能意味着其承担了远超平均水平的风险 ， 风险和收益总是匹配的 ， 所以旗下基金的组合风险暴露一定高于行业平均水平 ， 这样的风格很难持续 ， 也就会形成所谓“冠军魔咒” 。
据采访人员了解 ， 部分业绩惊人的私募机构会采取叠加杠杆或是集中持有某一两只股票的操作 。
机构提心吊胆私募叫苦不迭
如此多的冠军私募跌下神坛 ， 不免使得机构和个人投资者有些思考 。
业内一位知名私募表示 ， 冠军私募仅仅凭借一年的高收益 ， 已经难以获得投资者蜂拥而至的“抢购” ， 投资者在选购基金时 ， 更加看重私募管理人过往3-5年乃至更长区间的投资业绩 ， 而机构投资者的要求也更为严苛 。
【上海证券报|这些私募冠军全军覆没，清盘、注销、操纵股价】“现在银行和保险的钱真的不好管 ， 难度很高 ， 有些银行回撤要在5%以内 ， 年化收益还要达到15%以上 ， 而且当你净值增长过高的时候还会赎回 ， 今年由于钱多好资产少 ， 很多机构找上门来 ， 但我们并不想接太多这类资金 。 ”沪上一位私募基金经理感慨道 。
据采访人员了解 ， 这样的苦恼在行业中普遍存在 。 重庆一家私募机构也透露 ， 曾有机构资金要求年化收益在20%以上 ， 对于回撤控制的要求很很高 ， 条件非常严苛 。
不过 ， 一位百亿级私募机构人士认为 ， 稳定的年化收益以及波动较小的收益率曲线已经成为大多数投资者的需求 ， 这也是私募行业长远发展的必然要求 ， 尽管“流星”耀眼 ， 但逝去的流星最后伤害的仍是投资者 ， 所以私募管理人继续修炼内功 ， 用长期业绩说话 。
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