长城基金|长城固收：央行释放宽松预期，流动性担忧有所缓解
债券市场
资金面：
上周 ， 银行间资金面继续处于紧平衡状态 。 前四个交易日 ， 隔夜和7d利率处于1.9~2.0%之间 ， 利差也较窄 。 周五 ， 资金面有所宽松 ， 隔夜利率下行至1.55% 。 成交量与上上周接近 ， 保持在4万亿左右的水平 。
债券收益率
短端同业存单：
上周 ， 随着流动性的继续收紧 ， 以及短端资金利率保持在高位 ， 1Y以内的同业存单收益率继续小幅走高 。
具体来看：1m的股份制银行存单收益率由2.05%上行15bp至2.2%；3m由1.95%上行18bp至2.13%；6m由2.0%上行20bp至2.2%；9m由2.35%上行5bp至2.4%；1Y保持在2.40% 。
中长端债券：
在经历了5月 ， 以及6月第一周的上行后 ， 上周各个期限的利率债的收益率有所下行 。 其中 ， 中长端的下行幅度较短端大 。 以国债为例 ，1Y、3Y、5Y的国债收益率单周下行3bp、10bp及6bp ， 而7Y、10Y和30Y收益率下行12bp、10bp及10bp 。
上周利率债收益率的下行 ， 让债市得以喘息 。 其中 ， 来自于央行的稳定预期的信号也起了重大作用 。 上周央行不仅每日均进行了逆回购操作 ， 并在6.8宣布 ， 将于6.15日左右对本月到期的MLF一次性续做 ， 使得市场对于流动性进一步收紧的担忧有所缓解 。
图1：近一月10Y中国国债收益率走势图
本文插图
图2：近一月10Y美国国债收益率走势图
本文插图
国债期货：
上周 ， 10Y主力期货T2009上涨0.8% ， 5Y主力期货TF2009上涨0.46% ， 与现货的走势较为一致 。 上涨主要原因 ， 来自于对流动性宽松的进一步预期 ， 以及前期下跌后的压力释放 。
期限利差：
上周 ，10Y以内期限的国债收益率均有不同程度的下行 ， 其中 ， 中长端的收益率下行幅度大于短端 ， 因此利差有所收窄 。 截止6.12 ， 国开和国债的10-1Y利差为90bp及70bp ， 较此前一周收窄5bp左右 。
图3：1-10Y国债期限结构图
本文插图
信用债：
与利率债走势有所不一致 ， 上周1-7Y的AAA公司债收益率涨跌互现 ， 但整体波动幅度都非常小 。
【长城基金|长城固收：央行释放宽松预期，流动性担忧有所缓解】图4：AAA公司债期限结构：1-7Y
本文插图
可转债：
本文插图
市场热点关注
6月11 日：
5月新增信贷1.48万亿元 ， 社融规模3.19万亿元 ， 存量同比12.5% ， M2同比11.1% ， M1同比6.8% 。
5月CPI同比2.4% ， 较上月回落0.9个百分点 ， PPI同比-3.7% ， 回落0.6个百分点 。
免责声明
本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断 ， 但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证 。 此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括 ， 任何所表达的意见可能会更改且不另外通知 。 此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据 。 本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任 。 未经长城基金管理有限公司事先书面许可 ， 任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布 ， 且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改 。 基金管理人提醒 ， 每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利 。 每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规 。 投资需谨慎 。
推荐阅读
- 基金|不止新基金有爆款 绩优老基金也在二次爆发
- 基金|富国中证军工指数分级B净值上涨5.83％ 请保持关注
- 中国基金报|A股狂拉2.6％，保险股涨停！中芯国际却崩了，网友：越来越像中石油？
- 基金|人保沪深300指数净值下跌3.17％ 请保持关注
- 基金|富国体育B份额净值上涨4.17％ 请保持关注
- 美通社头条|华科精准获美敦力中国基金战略投资 | 美通社
- 债基|选好基金后，什么时候应该买入？什么时候应该卖出？
- 中证网|兴全轻资产混合董理：投资组合就是基金经理的世界观
- 基金|借势科创板 基金“年考”成绩亮眼
- 基金|直击您的痛点，归凯的新基金值得重点关注！