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搜狐财经|招商基金万亿：新股申购和转板为新三板最重要的投资机会|“基金佳问”第14期( 二 )


作为精选层的预备层次 ， 创新层也显著扩容 。 5月22日 ， 2020年首批分层调整名单出炉 ， 502家基础层公司升级为创新层公司 ，6月5日 ， 公布第二批50家拟创新层公司名单 ， 目前创新层公司共1142家 。 年内创新层的大扩容 ， 将为精选层提供更加充裕的优秀挂牌公司来源 。
基金佳问：请问现阶段新三板市场的改革措施和方向是什么？
万亿：自从2019年10月25日 ， 证监会宣布启动全面深化新三板改革 ， 新三板出台了多项重大改革措施 ， 主要包括6大重点措施：（1）建立转板机制；（2）设立精选层；（3）投资者降门槛；（4）引入公募基金；（5）引入公开发行；（6）交易制度改革 。
改革的方向主要包括：第一 ， 提升挂牌企业规范性与公众性 ， 促进企业优胜劣汰；第二 ， 降低投资门槛 ， 扩大投资者范围 ， 提升市场流动性 ， 第三 ， 打通估值体系 ， 提升投资意愿 。
特别是目前精选层的推出 ， 对于A股而言 ， 将成为新股的重要“蓄水池” ， 起到调节市场供给的作用 。
对于企业而言 ， 公开发行“前置”使得企业融资渠道更为畅通 。 对于一级市场和二级市场的投资人而言 ， 资本退出渠道更加多元 ， 所以精选层的推出将彻底打通资本“投-融-管-退”的各个环节 。
基金佳问：请问新三板改革将会带来怎样的投资机会？
万亿：随着精选层呼之欲出 ， 公募允许投资新三板精选层 ， 以及转板制度的出台 ， 新三板的投资机会逐步显现 。 目前 ， 新三板精选层的投资机会最重要的就是新股申购和转板 ， 因为融资规模比较少 ， 市场关注不多 。
第一个投资机会是转板 ， 转板是比较大的制度红利 ， 挂精选层满一年的企业 ， 将获得转科创板或创业板的机会 。 当然 ， 前提是要符合科创板和创业板的条件 ， 或者挂精选层一年期间达到了科创板和创业板的条件就可以转板 。
【搜狐财经|招商基金万亿：新股申购和转板为新三板最重要的投资机会|“基金佳问”第14期】另一类投资机会在于一些优质企业可能不会选择转板 ， 在精选层二级市场也能获得价格发现 ， 主要包括几类公司：一是主板上市公司子公司 ， 无法分拆上市的企业；二是上主板比较困难的行业 ， 如教育、体育、医院 ， 这些公司本身也比较优质 ， 精选层是比较好的价值发现地 ， 流动性不错 ， 停留在精选层一样能获得价值 ， 也一样能保证流动性 。
基金佳问：与其他公募基金产品相比 ， 新三板公募基金的特点有哪些？
万亿：新三板公募基金的主要特点就是允许公募基金参与新三板精选层投资 ， 相比其他公募基金 ， 主要有三点优势 。
首先是可以视市场情况参与新三板精选层新股申购且精选层新股申购不需要配置股票底仓 。 其二 ， 由于精选层的个股如果符合创业板和科创板的上市标准 ， 精选层个股挂牌一年后将可以转板到更高层级的市场 。
最后 ， 精选层有很多个股由于所处行业较好 ， 公司成长性很足 ， 也将具有较好的投资价值 ， 目前只有首批新三板公募基金可以参与新三板精选层个股的投资 ， 也将是一个显著的优势 。
基金佳问：投资者应如何参与新三板公募基金投资？普通投资者在投资时需要关注那些风险？
万亿：由于个人投资者参与新三板精选层要求100万门槛 ， 因此通过参与新三板基金可以打破普通投资者100万高门槛 。
普通投资者应当关注宏观经济环境 ， 政策发生较大变化时 ， 股票市场发生波动 ， 对公募基金净值造成一定的系统性影响 。
因为有不超过20%仓位投资在新三板精选层上 ， 而精选层正常交易时间每天涨跌幅是30% ， 也就意味着如果天地板的话 ， 有可能涨60% ， 也有可能跌60% ， 波动相对较大 ， 开板之后的流动性、估值、市场涨跌幅存在一定不确定 ， 因此首批可以参与新三板投资的公募基金都是R5风险等级的 。


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