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中国奥园融资成本下降 拿地方式多元 中国奥园未来增长性被看好

在正确的时候做正确的事情 ， 这是一句知易行难的真理,对企业而言 ， 如果能够抓住时机进行前瞻性的战略转向 ， 不仅可以保持发展的主动权 ， 还可能迎来弯道超车的机会 。
一场疫情为全社会按下“暂停键” ， 房地产行业亦难以避免 ， 一季度销售数据出现大幅下滑 ， 行业洗牌加速 ， 不过 ， 危机中往往也意味着机会 ， 参照如下模型 ， 即流动性充足 ， 负债合理 ， 同时具备多渠道拿地的能力 ， 再加上较强的经营能力 ， 具备这样条件的房企极有可能在这场疫情带来的危机中积蓄能量 ， 在未来几年迎来跨越式发展 。
根据上述模型对号入座 ， 可以发现一些真正具有潜力的房企 ， 比如位于千亿阵营的中国奥园 ， 根据2019年财报 ， 中国奥园2019年度物业合同销售为1180.6亿元 ， 过去三年的复合增长率高达66% ， 截止2019年底 ， 中国奥园已签约未确认的合同销售约1705亿元 ， 建银国际研报认为 ， 基于较高的已售未结收入 ， 中国奥园2020至2022年核心盈利年复合增长率达33% ， 为同行最高 。
融资利率创新低
一家企业的流动性是否充裕 ， 除了良好的销售能力 ， 另一条更重要的指标是融资能力 。
受疫情影响 ， 今年一季度以来房地产行业融资环境趋于宽松 。 贝壳研究院数据显示 ， 2020年1-5月房企境内外债券融资累计约5627亿元 ， 融资规模较去年同期下降4% ， 占2019年全年的48% ， 全年房企融资规模有望超越2019年 。
借助融资窗口期 ， 中国奥园也加大融资力度 ， 同时借贷成本也出现明显下降 。 5月22日 ， 中国奥园完成新一期资产支持专项计划发行 ， 中山证券-奥创二期资产支持专项计划发行金额8.16亿元 ， 票面利率5.60% ， 为中国奥园资产支持专项计划发行新低 ， 较2020年1月之前的资产支持专项计划平均发行票面利率下降超过130个BP 。 于4月 ， 中国奥园还完成了新一期供应链ABS发行和供应链ABN簿记建档 ， 金额分别为4.17亿元和3.1亿元 ， 票面利率为4.8%和4.9% ， 均创中国奥园公开市场融资利率新低 。 此外 ， 5月29日 ， 中国奥园一笔30亿元公司债亦获得上交所受理 。
基于较强的融资能力及执行能力 ， 中国奥园获得资本市场的肯定 ， 信贷评级屡获调升 ， 并先后获得国际信用评级机构穆迪及标普调升评级展望、联合国际授予国际长期发行人评级“BB+”、联合信用调升境内信贷评级至中国最高信用等级“AAA” 。 2020年以来 ， 受内地疫情持续影响 ， 房地产企业普遍受到冲击 ， 国际评级机构纷纷下调国内房企评级 ， 部分更被下调至“负面” ， 在这种背景下 ， 中国奥园仍能保持现有高等级评级 ， 不仅成为行业里的少数 ， 更说明其抗风险能力较强 ， 综合实力非比寻常 。
【中国奥园融资成本下降 拿地方式多元 中国奥园未来增长性被看好】穆迪助理副总裁兼分析师Celine Yang表示 ， 中国奥园的信用指标将在未来12-18个月内得到改善 ， 这是受到其规模可观的预售、未确认合同销售和可控的债务增长所带来的收入确认改善的推动 ， 穆迪预计 ， 在丰富的可售资源和公司良好的执行记录的支持下 ， 与2019年相比 ， 2020年合同销售将基本保持稳定 。
评级上调有助于中国奥园进一步降低借贷成本 ， 从而获得发展的主动权 ， 不仅如此 ， 中国奥园还获得大摩、花旗20多家知名大行给予“买入”评级 ， 其中兴业证券(601377,股吧)、建银国际先后给出的目标价分别为13.5和13.4港元 。
中国奥园融资成本下降 拿地方式多元 中国奥园未来增长性被看好
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收购和城市更新优势凸显
房地产行业增速逐渐放缓已是大势所趋 ， 与之相伴的是更加激烈的市场竞争 ， 获取土地在很大程度上决定着企业的发展质量 。
近年来 ， 收并购逐渐成为房企实现战略调整和维持规模增长的有效路径 。 Wind数据显示 ， 2018年房地产行业收并购案例大约104起 ， 涉及总额大约694.59亿元 ， 2019年收并购案例132起 ， 收并购涉及总额直接蹿至1771.95亿元 。


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