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药房 药房头部企业“曲奇模式”扩张 后疫情时代有望延续增势

财联社（长沙 ， 采访人员黄路）讯 ， 6月15日 ， 四大药房A股均刷新年内高点 ， 其中 ， 益丰药房、大参林市值已突破400亿 。
财联社采访人员通过电话了解 ， 几大连锁药房公司均表示一季度客流量比往年要多 ， 线上销售占比有增加 ， 目前销售形势仍不错 。
另外 ， 通过实地走访几家不同品牌的药房连锁店 ， 据店员反馈的情况是：此前预防病毒类药品一度卖脱销 ， 目前趋于平稳 ， 而一些清热解毒、防暑等药品 ， 因客户提前备货等因素 ， 二季度以来卖的比较好 。
券商人士分析认为 ， 连锁药店一季度因疫情因素拉动需求 ， 业绩提升较为明显 。 随着行业集中度的加速提升 ， 处方药外流等因素逐步打开市场空间 ， 以及新业务模式的变化 ， 上半年业绩有望延续较高同比增速 。
二季度高景气延续
A股四大连锁药房上市公司6月15日均逆市走强 ， 其中老百姓（603883.SH）报收涨停 ， 益丰药房（603939.SH）、大参林（603233.SH）、一心堂(002727.SZ)分别涨3.36%、2.38%、3.73% 。
【药房 药房头部企业“曲奇模式”扩张 后疫情时代有望延续增势】财联社采访人员注意到 ， 上述四家药房股当日均刷新年内新高 ， 对应的年初至今涨幅分别为41.09%、54.75%、64.59%、38.02% 。
"因为疫情的影响 ， 其他有些行业效益可能往下走 ， 我们药店是没有受影响的 ， 具体而言 ， 第一个季度可能比平常的客流量还多一些 ， 通过线上线下并行销售的一种形式" ， 市值已达470亿的大参林相关人士向财联社采访人员透露 ， 此前预防病毒类的药品和一些日常防护用品都是清仓式销售的 ， 需求量会比较大 。 现在疫情有在稳定但并没有消除 ， 这类药品销售占比仍较高 。
另外两家连锁药房公司一心堂、老百姓的工作人员电话中也透露了类似的观点 。 "因公司门店大部分为社区门店 ， 且疫情期间全部开门营业 ， 一季度整体客流保持稳定增长" ， 一心堂相关人士表示 。
从一季度业绩数据统计看 ， 四大药房A股涨幅和业绩增幅形成一定的正相关 ， 老百姓期间同比增23%、益丰药房同比增29.7%、大参林同比增52.3%、一心堂同比增16.8% 。
连锁药房龙头企业一季度业绩均保持增长 ， 财联社采访人员从业内人士获悉 ， 二季度由于更多的人还是习惯选择就近去药店采购 ， 而不是去医药购买 ， 销售形势依然较为乐观 。
注册地位于株洲的一家连锁药店内 ， 其售货人员告诉财联社采访人员 ， 4月份之前防疫类药品卖的很好 ， 现在销量会平稳些 ， 清热清毒、防暑药品和保健类产品比1季度卖的更好了 ， 因为部分客户会提前采购备货 。
国盛证券医药研究员张金洋认为 ， 由于疫情导致大众健康意识提升 ， 养生、保健类产品在4月以来出现爆发式增长 ， 带动药店老店增速提速 ， 二季度业绩增速乃至于全年业绩增速均有望超出市场预期 。
财联社采访人员通过查询京东APP销售数据 ， 发现各品牌的保健类产品销量排名居前 ， 上述头部药房企业均有京东旗舰店开设 ， 并推出了6.18系列优惠活动 ， 其中 ， 益丰药房的关注人数较高 。
在4月底的益丰药房年度股东会上 ， 该公司一位高管就明确表示：快速高效的连锁复制和行业整合能力 ， 使公司的门店网络日益成熟 ， 同时以"医药新零售"开拓空白市场赢取增量空间 ， 成为公司业绩持续增长的底气 。
据中泰证券分析称 ， 该行业1季度受益于口罩、消杀等防疫物资需求增加 ， 2季度此类需求虽有所下降 ， 但慢病长处方、互联网+医保等因素的驱动下 ， 预计药店板块上半年业绩实现较高同比增速 。
"曲奇模式"加速扩张
当一家公司在一个门店发现成功的公式 ， 并一次又一次的把它用于其他门店时 ， 这种复制式的增长模型叫做"曲奇模式" 。
数据统计显示 ， 上述四大药房股市值走高的背后离不开门店数量的逐年扩张 。 以益丰药房为例 ， 2015年末至2019年末 ， 公司门店数量净增3687家 ， 年复合增长率45.34% 。
药房 药房头部企业“曲奇模式”扩张 后疫情时代有望延续增势
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（根据上市公司公开财报整理）
上述业内人士表示 ， 疫情因素加速了行业集中度的提高 ， 医药零售业行业洗牌重组正在进行中 ， 中小药店由于合规成本上升、线上业务发展缓慢等原因 ， 疫情期间出现了不少小药房经营困难 ， 而龙头连锁药店成本更低、供应更足、议价能力更强 ， 虽然一季度开店速度有所放缓 ， 但二季度将继续加快跑马圈地 。
6月15日下午 ， 在左家塘社区 ， 老百姓药房新开的一家连锁药店内 ， 其店员表示："现在的销售情况比以前好" 。 据了解 ， 这家药店是不久前被收购更名而来 。
而距离约几百米的地方 ， 益丰药房一家新开的药店已基本装修完毕 ， 只待铺货后即可开业 。
统计显示 ， 头部药房连锁药房依托规模和品牌优势进行高速门店扩张 ， 截至今年一季度 ， 各药房上市公司门店数量比2013年增长了约3-5倍 。
一家药房企业相关负责人表示 ， 因为政策、资源等影响 ， 零售市场的集中度会进一步提升 ， 大连锁药房的销售增速会快于行业增速 。 如果处方外流发展速度加快 ， 那么零售市场的增长将加速 。


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