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BT财经|腾讯就算收了爱奇艺 中国也不会有奈飞


作者丨姜雨晴
6月16日北京时间下午4:01 ， 路透社新闻版首先独家爆料称 ， 腾讯有意向收购百度持有的爱奇艺股份 ， 成为爱奇艺的最大股东 。

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虽然文中表明该收购还在商谈中 ， 且腾讯、百度和爱奇艺三方均表示对此事“不予置评” ， 但一石激起千层浪 ， 网友们纷纷认定在公关中“不予置评”的用语等于“实锤” ， 已经开始天马行空地猜想腾讯收购爱奇艺之后的日子 。
对资本市场而言 ， 腾讯可能成为大股东的消息 ， 无疑给投资人信心上的提振 。
爱奇艺十年持续亏损 ， 2020年一季度亏损率高达37.5% 。 一季度末 ， 其流动资产合计193.75亿元 ， 低于流动负债208.78亿元 。 爱奇艺股价从一季报发布日开盘起 ， 连续五个交易日下跌 ， 跌幅超过15% ， 表现了投资人对其未来发展的担忧 。 而腾讯的入主 ， 将有效缓解爱奇艺现金流和盈利方面的压力 。
消息一出 ， 爱奇艺应声大涨 ， 涨幅一度超过40% 。 截至美股6月16日收盘 ， 爱奇艺涨幅锁定在25.85% 。

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小马哥：买买买！
爱奇艺想做中国的奈飞（Netflix） ， 无奈国内版权问题、用户付费教育问题等迟迟得不到解决 ， 盈利遥遥无期 。 而百度一心发展AI和科技 ， 无心也无力再填补爱奇艺烧出的无底洞 。 这时 ， 小马哥微笑着伸出援手——我来帮你啊！
“打不过你就买了你”、“能用钱摆平的绝对不动手”——这太符合小马哥的一贯风格了 。
腾讯分别于2011、2016、2018年收购了开发《英雄联盟》的拳头公司、开发《流放之路》的Grinding Gear Game和开发《皇室战争》的Supercell超过80%的股份 ， 并且持有数十家游戏公司的股份和中国代理权 ， 无需自行组建团队研发 ， 便逐渐稳坐中国乃至世界游戏界头把交椅 。
2016年 ， 腾讯宣布控股酷我音乐、酷狗音乐 ， 将二者与QQ音乐整合 ， 出现了现在的音乐行业一霸——腾讯音乐 。
而2015年 ， 腾讯文学与盛大文学整合完成 ， 腾讯旗下又多阅文集团一员大将 ， 创造了海量IP ， 为2020年腾讯音乐娱乐集团进军长音频领域提供了坚实的基础 。
如今 ， 腾讯视频面临着当年QQ音乐同样的竞争局面 ， 甚至比当年更急迫地需要与竞争对手整合 。
截至2020年3月31日 ， 爱奇艺和腾讯视频的MAU（月活跃用户数）分别为5.72亿和5.36亿 。 而截至2019年末 ， 中国移动互联网MAU为11.35亿 ， 同比增速已经下降至0.7% 。

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无论比照发达国家同类产品市场占有率 ， 还是按照中国现在的增长趋势 ， 爱奇艺和腾讯视频的圈地运动都走到了尽头 。 继续增加MAU成本越来越高 ， 还不如照搬“买买买”的套路 。
不过 ， 即使腾讯真的控股爱奇艺 ， 大概率也不会整合出一个“腾讯爱奇艺”平台 ， 而是让两个平台分别独立发展 ， 精细化定位 。 但是 ， 我们将腾讯视频和爱奇艺现有数据拟合成一家公司（以下简称“腾爱”）的数据 ， 可以方便直观地了解到并购成立之后腾讯的强大 。
首先 ， 爱奇艺和腾讯视频的MAU中 ， 即使重复率高达90% ， 腾爱MAU也可以超过6亿 ， 达到新的高度 。
付费会员数 ， 按照现在爱奇艺的20.61%（腾讯视频付费率为20.89%）计算——虽然广大网友已表示按照腾讯的一贯作风 ， 一定会将会员分开付费进行到底——将达到约1.29亿 。
其次 ， 腾爱会有同行无法超越的独播片源或自制内容数量 ， 有效播放量更是无人能敌 。

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