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电鳗快报|1600 万股 “重营销轻研发”恶果仍在消化，赛升药业大股东“精准”减持( 二 )


此外 ， 历年年报显示 ， 2016年至2018年期间 ， 赛升药业销售费用分别为0.89亿元、2.21亿元、8.28亿元 ， 同比增长13.51%、148.82%、274.82%;研发费用分别为8890.24万元、2610.70万元、5271.65万元 ， 占营收比例分别为14.43%、3.48%、3.69% 。
三大主营业务市场空间大公司转向"重研发"?
赛升药业业绩增长疲软是否与整个行业发展状况有关?赛升药业的第一大收入来源是免疫系统用药 ， 2019年为该公司创造收入5.9亿元 ， 同比下滑了23.3% 。
免疫系统是人体抵御外界病原体的防线 ， 保护我们免受有害病毒、细菌、寄生虫的感染 。 然而 ， 当免疫系统过度活化时 ， 可能会造成免疫系统紊乱 ， 从而导致各类免疫系统疾病 。 数据显示 ， 中国自身免疫性疾病治疗市场规模将不断扩大 ， 预计到2030年将达到1330亿人民币 。 其中生物制剂将从2014年12亿元增长到2030年87.8亿元 ， 占总自身免疫药物市场份额从12.2%增长至66.0% ， 占据主导地位 ， 潜力巨大 。
从2019年全球药物销售额来看 ， 前100名中有25种免疫疾病药物 ， 主要针对类风湿关节炎、银屑病、多发性硬化等自身免疫病 ， 以及哮喘等2型炎症 。 其中修美乐以191.69亿美元的销售额超越多种肿瘤明星药物 ， 雄踞2019全球药物销售榜之首 。
赛升药业的第二大收入来源是心脑血管用药 ， 2019年为该公司创造收入3.8亿元 ， 同比下滑了13.1% 。 尽管赛升药业来自心脑血管用药的收入在下滑 ， 但事实上 ， 近年来心脑血管市场实现了快速增长 ， 2018年全球心血管介入治疗市场规模已超230亿美元 。 中国心血管介入耗材市场发展迅速 ， 市场规模快速增长 ， 市场规模达535.9亿元 。
另外 ， 在需求方面 ， 2017年 ， 我国心血管医院住院病人已达45.8万人 ， 其中住院病人接受手术人数达到了41.3万人 ， 较上年具有很大的增长 。
赛升药业第三大收入来源是神经系统用药 ， 2019年为该公司创造收入2.1亿元 ， 同比增长1.74% 。 事实上 ， 神经系统类药品品种繁多 ， 如中枢兴奋的镇静催眠药、抗癫痫药等 ， 中枢抑制的抗抑郁药等 。 2019年神经系统用药销售规模224.62亿元 ， 同比增长3.10% 。 与心血管系统用药类似 ， 品种格局持续调整 ， 但2019年仍有大量辅助用药品种名列前茅 。
此外 ， 数据显示 ， 2016年我国精神神经系统中的原发性头痛用药医院市场销售额约为38.46亿元 ， 2018年增至44.08亿元 ， 同比增长6.86% 。
【电鳗快报|1600 万股“重营销轻研发”恶果仍在消化，赛升药业大股东“精准”减持】由此可见 ， 赛升药业近年来业绩增长疲软似乎并不是因为行业发展状况所致 ， 可能确实就像一些业内人士指出的那样与该公司"重营销轻研发"有关 。 不过 ， 值得注意的是 ， 赛升药业似乎在研发上开始发力 ， 2019年该公司的研发费用比上年增长了57.80% ， 但其研发投入占营收的比例仅仍为5.57% 。
电鳗快报|1600 万股 “重营销轻研发”恶果仍在消化，赛升药业大股东“精准”减持
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