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德林社|昙花一现的巨无霸

文|二掌柜
乐视终于在梦想中窒息了 ， 谁还记得当年那个对乐视情有独钟的基金一哥任泽松？现如今 ， 乐视带着28万人的爱恨情仇 ， 成了历史的烟云 ， 可任泽松留下的一地鸡毛 ， 已经成了超级基金们的梦魇 。 现在 ， 还有多少百亿级基金经理在午夜惊魂？
【德林社|昙花一现的巨无霸】任泽松 ， A股昙花一现的所谓基金一哥 ， 有着光鲜的履历 ， 有着恍如隔世的一夜成名经历 ， 还有让孙宏斌耿耿于怀的乐视记忆 。 当初融创要进入乐视 ， 正是有着一哥之称的任泽松的侃侃而谈 ， 让孙宏斌进入到乐视的瓮中 。
任泽松能够令商界大佬趋之若鹜 ， 跟之前中邮战略重仓乐视等股票 ， 盈利超过400%有着莫大的关系 。 在2015年5月11日 ， 当天新发行的中邮信息产业突破百亿大关 ， 创下了新基金单日发行破百亿的记录 。
基金一哥管理基金也没有什么高招 ， 只有一招：抱团抬轿子 。 新基金钱多 ， 跟着买乐视 。 任泽松管理的8只基金有5只买了乐视 。 按照十多年前的说法 ， 就是抱团坐庄 ， 按照现在的说法 ， 就是价值认知趋同 。 任泽松创纪录的百亿基金现在还没有回本儿 ， 到底有多惨呢？最大回撤一度超过55% 。 乐视还没有退市之前 ， 任泽松已经无颜见江东父老了 ， 撂挑子走人了 。
2015年5月 ， A股已经是无限风光在险峰 ， 任泽松拉开百亿基金序幕后 ， 人们开始对基金疯狂追求 。 当时 ， 跟中邮一样发行超过百亿的还有东方红、汇添富、景顺长城、易方达、嘉实、富国、工银瑞信 。 这几只基金无一例外都遭遇过巨大的回撤 ， 回撤最小的是东方红 ， 也超过26% ， 撤回最大的工银瑞信的互联网加基金 ， 回撤超过75% ， 历史最低净值记录是0.248元 。
德林社|昙花一现的巨无霸
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5年了 ， 易方达跟工银瑞信曾经的百亿基金现在净值依然只有五毛多 。 工银瑞信在给互联网加基金经理张继圣发行科创主题基金的时候 ， 刻意回避曾经的巨无霸互联网加基金 。 当初亏损得谁都不认识的时候 ， 任泽松说我们围绕空间、壁垒、管理层等维度自下而上精选个股 ， 保持了对长期看好标的的配置 。 没错 ， 重仓了乐视 。
基金经理们能够把糟糕的持仓说的如此清新脱俗 ， 恐怕也只有任泽松了 。 有一点是需要警惕的 ， 那就是冠军黑三年 ， 不要盲目买入基金冠军的新产品 ， 历史经验证明 ， 买入他们的新产品就是跟自己的钱过不去 。
对巨无霸基金同样要保持警惕 ， 2006年嘉实策略混合基金成立的时候 ， 400亿的规模令基金公司都始料未及 ， 立即增加了三个基金经理 ， 首次一只基金出现四个基金经理 。
基金运作搞成了人海战术 ， 这是多大的脑洞才想出来的应对之策 。 尤其是现在6个月整个基金行业就超过100多基金经理离职 ， 很多基金经理一人管理多只产品 ， 更有甚至管理超过10只以上 ， 也难怪嘉实的巨无霸基金一度回撤超过46% 。
现在 ， 百亿基金那都是小儿科 ， 动辄都是千亿规模 。 比如陈光明旗下的睿远均衡价值 ， 一天就认购1224亿 ， 鹏华匠心募集金额更是高达1300亿 。 尤其是鹏华匠心 ， 基金经理只有一个人 ， 尽管此人之前管理的三只基金今年都有超过30%的回报 ， 就算现在只管理鹏华匠心一只产品 ， 按照契约股票资产组合占60%-95% ， 基金经理要配置多少只股票？抑或像任泽松当年那样 ， 几只股票相互抬轿子？
嘉实的巨无霸基金已经证明 ， 在有仓位下限要求的情况下 ， 假如基金规模到1300亿 ， 按照60%的要求 ， 也要买入780亿的股票 ， 基金经理能对所有股票有透彻的研究吗？二级市场的波动怎么对冲？为了减少摩擦成本 ， 放弃中短期机会 ， 只能忍受长期的痛苦 ， 也许才能守得云开见月明 。
2020年是不平凡的一年 ， 截止目前已经新成立了782只新基金 ， 募集规模超过1.46万亿 ， 股票型基金和混合型基金总规模超过9800亿 。 目前 ， 新基金已经超过2015年全年1.4万亿规模 。 无论是股票 ， 还是基金 ， 投资者总是在赚钱效应已经出现才开始追高 。


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