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港股打新王|中国最大的国内微创外科手术器械及配件平台，高瓴加持！康基医疗( 二 )


2.业务策略：（i）继续通过加大销售及营销力度以及商业化新产品来增加产品销售；（ii）进一步增强研发能力并扩大产品管线；（iii）扩大产能以支撑未来增长；（iv）通过增加产品注册及拓宽国外销售渠道来扩大全球足迹；及（v）选择性地进行战略投资及收购 。
3.行业概况：中国的医疗器械市场体量大、增速快 。 从2015年的人民币3,126亿元增至2019年的人民币6,642亿元 ， 年复合增长率20.7%.然而中国的医疗器械市场与发达国家的相比仍不发达 。 作为医疗改革的一部分 ， 中国政府已实施一系列政策支持医疗器械的开发与创新 ， 特别是国内开发及生产的医疗器械 。 在人口老龄化、慢性病发病率上升、医院和医生人数持续增长和可负担能力提高以及政府有利政策的推动下 ， 预测到2024年中国的医疗器械市场规模将达到人民币13,919亿元 ， 自2019年起的年复合增长率将为15.9%.微创外科手术在中国的渗透率仍显著不足 。 根据灼识咨询的数据 ， 于2019年 ， 中国每百万人口接受微创外科手术的数量及微创外科手术的渗透率分别为8,514台及38.1% ， 而美国则分别为16,877台及80.1%.由于在中国进行的外科手术数量不断增加 ， 用微创外科手术替代开放手术日益盛行以及微创外科手术的可及性不断提高 ， 预测到2024年 ， 中国每百万人口接受微创外科手术的数量及微创外科手术的渗透率将分别增至18,242台及49.0%.因此 ， 中国的MISIA市场有望实现巨大增长 ， 于2024年达到人民币408亿元 ， 自2019年起的年复合增长率为17.2%.根据灼识咨询的数据 ， 按销售收入计 ， 中国的MISIA市场目前由国际厂商主导 。 作为中国最大的国内MISIA平台 ， 公司认为可充分利用一次性产品使用不断增加、国内产品越来越受欢迎、产品升级创新及市场整合等有利的MISIA市场趋势 ， 并可在中国庞大且快速发展的MISIA市场中从竞争对手手中（包括国际品牌）获得市场份额 。
4.所得款项用途：（i）约20.0%（或558.2百万港币） ， 将用于提升产能及加强制造能力；（ii）约25.0%（或697.8百万港币） ， 将用于为研发活动提供资金；（iii）约20.0%（或558.2百万港币） ， 将用于投资销售及营销活动；（iv）约25.0%（或697.8百万港币） ， 将用于为潜在战略投资及收购提供资金 。 截至最后实际可行日期 ， 并未发现任何特定收购目标、制定任何具体收购计划或与潜在目标订立任何协议；及（v）约10.0%（或279.1百万港币） ， 将用于营运资金及一般公司用途 。
5.风险因素：（i）可能无法及时或根本无法取得、维持或重续产品商业化所需的监管备案及注册证；（ii）可能无法维持或重续业务和运营所需的所有许可证、执照和证书；（iii）可能无法及时或根本无法开发或成功上市新型或商业可行产品及技术或改进现有产品及技术；（iv）面临来自国内外竞争对手的激烈竞争 ， 且由于各种原因 ， 可能无法维持或提高在该行业的市场份额；（v）依托与主要学术带头人、医生、医院及医学协会的关系开发及营销产品；（vi）可能无法维系或重续与经销商的关系 ， 或无法进一步扩展经销商网络；及（vii）可能无法有效管理经销商网络 。
6.最高市值173.81亿港币 ， 主板上市 。
7.按招股价的中位数13.12计算 ， 市盈率为46.04！
四、基石投资者
富达投资、贝莱德基金、LakeBleuPrime、GaolingFund ， L.P.及YHGInvestment ， L.P.、CormorantGlobalHealthcareMasterFund ， LP、OrbiMedFunds、OaktreeFunds
港股打新王|中国最大的国内微创外科手术器械及配件平台，高瓴加持！康基医疗
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五、保荐人分析
高盛（亚洲）有限责任公司
2017年12月20日 ， 爱康医疗 ， 开盘涨幅
+1.17%
， 收盘涨幅+50.86%
！2019年12月10日 ， 启明医疗-B ， 开盘涨幅
+21.21%
， 收盘涨幅+30.45%


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