B2B|美股新股前瞻｜欲借B2B电商转型，爱车小屋(CARH.US)仍靠香氛“撑起”一片天( 二 )
前景虽好 ， 但爱车小屋的体量并不算大 ， 潜在的风险因素依然难以忽视 。 在公司目前的困境中 ， 首当其冲就是面临激烈的市场竞争 。
为保证在激烈的市场竞争中有优势 ， 那么公司必然需要给予客户诸如信贷销售一类的优惠措施 。 就香水业务而言 ， 为了增加香水产品的市场份额 ， 从2018年6月开始 ， 公司向一些中国主要分销商授予120至270天的信贷期 。 而由于其信贷销售的模式 ， 公司的账面难以避免的出现大量应收账款 。 招股书显示 ， 公司的应收账款净额由2018财年的520万美元大幅增长至2019财年约1250万美元 ， 以及2020财年首六个月的应收账款净额为1270万美元 ， 这将在一定程度上影响到公司的现金流转 。
此外 ， 作为汽车香水和空气清新剂产品的提供商 ， 爱车小屋同时面临着来自业内公司的竞争 ， 其中包括中国公司和在中国开展业务的国际竞争对手 。 而随着汽车保有量的上升和中国市场的消费升级 ， 一些国际香水品牌亦开始布局车载香氛 ， 这将对公司主营产品造成了相对不利的局面 ， 这亦是公司选择拓宽赛道 ， 业务大跨步瞄向B2B电商业务的因素之一 。
然而 ， 电商平台的生意也并没有那么好做 。
实际上 ， 中国汽车行业分散且竞争相当激烈 ， 仅车品电商领域的赛道上 ， 就有垂直类车品电商、包括淘宝天猫等在内的综合类平台、跨境电商平台等多种类型的竞争者 。 由此 ， 爱车小屋面临着多种多样的电商平台的直接竞争 。
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【B2B|美股新股前瞻｜欲借B2B电商转型，爱车小屋(CARH.US)仍靠香氛“撑起”一片天】
诚然 ， 爱车小屋在2016年涉足电商平台 ， 就目前来看已经取得了较为长足的进展 ， 但其竞争对手可能拥有更长的运营历史 ， 更长的品牌知名度 ， 更好的供应商关系 ， 更大的客户群 ， 更具成本效益的履行能力或更多的财务 ， 技术或营销资源 。 因此 ， 竞争加剧可能会降低公司的盈利能力 ， 市场份额 ， 客户群和品牌知名度 ， 为公司后续平台运营和业绩表现带来不利影响 。
需要警惕的是 ， 公司营业费用主要包括销售成本、一般及行政开支和研究开发费用 ， 尽管公司的研发费用增长相对比较迅速 ， 但在整体上来看截至2019年12月31日止的2020财年首六个月 ， 研发费用占收入的比例分别为3.4% ， 同比改观不大 。 对于一个转型成互联网B2B电商平台的公司来说 ， 这个比例的研发投入较小 ， 对平台的运营成本反而更高一些 。
作为拥有多项业务的公司来说 ， 定位模糊可谓是未来长久发展的弊病 。 就目前来看 ， 爱车小屋的发展脉络还是较为清晰——由汽车香氛起家 ， 瞄向汽车后市场产业链 ， 同时运营汽车垂直领域B2B电商平台 ， 欲借互联网和电商思维助企业完成“华丽转身” 。
想法和前景虽然不错 ， 但在当下逐渐趋于理性的美股市场 ， 只有动听“故事”吸引投资者的做法已经有些行不通了 。
