先声药业|50款在研创新药！先声药业港股IPO，能否上演王者归来( 二 )
医药政策影响先声药业业绩
先声药业的营业收入深受中国医药政策的影响 。
从先声药业披露的收入结构来看 ， 其销售药品收入占总收入的一半以上 ， 其中2017年更是高达99.2% ， 而肿瘤产品收入占总收入的占比逐年增加 。 截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度 ， 先声药业肿瘤疾病产品的销售额 ， 占同期药品销售收入对应占比分别为26.2%、29.7%及32.7% 。
本文插图
图3：先声药业2017年至2019年按治疗领域划分的药品销售收入明细
截至2019年12月31日 ， 先声药业拥有超过2600名销售和营销人员 ， 遍布中国31个省、市及自治区 ， 覆盖全国约1900家三级医院 ， 约17000家其他医院和医疗机构 。
这意味着 ， 医保控费、4+7带量采购、药品招标政策等医药政策 ， 都可能在不同程度上影响先声药业的营收 。
根据招股书 ， 截至最后实际可行日期 ， 先声药业共有8种主要产品已纳入国家医保药品目录；2017年、2018年及2019年 ， 该八种主要产品的销售额分别占相关期总收入的50.0%、53.6%及60.9% 。
在招股书的风险因素中 ， 先声药业表示 ， 如果先声药业的产品从国家、省级或其他政府资助的医疗保险计划中被排除或移除 ， 或获纳入任何国家或省级负面目录 ， 先声药业的销售、盈利能力及业务前景或会受到重大不利影响 。
先声药业还提醒 ， 如果产品未在一个或多个地区的招标程序中被选中 ， 先声药业将无法向该等地区的公立医院及其他医疗机构销售该等产品 ， 企业的市场份额、收入及盈利能力可能会受到不利影响 。 同时 ， 招标程序亦可能对替代产品或被视为替代产品的产品造成定价压力 。
50个在研创新药
和大多数中国药企一样 ， 先声药业早期以仿制药为主 ， 美股退市后 ， 开始逐步提升企业新药研发能力 。
据招股书 ， 先声药业连续多年位居“中国创新力医药企业十强”和“中国制药工业百强” ， 2017年、2018年及2019年一类创新药收入占总收入比例为21.4%、25.5%及32.9% 。
据招股书 ， 截至最后实际可行日期 ， 先声药业拥有近50个处于不同开发阶段的在研创新药产品 ， 包括小分子药物、大分子药物和CAR T细胞治疗 ， 其中超过10个在研创新药产品处于临床阶段、已递交新药申报或者已经获批 。
众多创新药背后是研发费用 ， 根据招股书披露的数据 ， 2017年、2018年及2019年 ， 先声药业研发投入占销售收入比率分别为5.5%、9.9%及14.2% 。
截至2019年12月31日 ， 先声药业研发部门共有全职员工699人 ， 其中292人拥有硕士学历 ， 113人拥有博士学历 ， 此外在江苏省南京市、上海市和美国波士顿建立了三个研发中心 ， 并获国家科学技术部批准建设转化医学与创新药物国家重点实验室 。
2020年至2021年 ， 先声药业阿巴西普注射液（用于治疗中度至重度类风湿关节炎的生物创新药物）、依达拉奉右莰醇注射用浓溶液（脑卒中新药）、KN035 (Envafolimab ， 肿瘤用药)三个产品即将上市 。 【先声药业|50款在研创新药！先声药业港股IPO，能否上演王者归来】(本文来自**** ， 更多原创资讯请下载“****”APP)
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