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市场高瓴和腾讯合伙的高腾国际：北京疫情反复，未改市场逻辑，下半年“进攻”三大方向( 三 )


提问：您比较看好科技股 ， 后续科技股走向和配置策略分别是什么？
李宇：我认为科技股这一两年 ， 天时、地利、人和都占了 。
第一 ， 海外的纳斯达克一路创新高 ， 科技股在全球的投资者心目中都是最好的选择 ， 这会促使他们去追赶科技股投资浪潮 。
第二 ， 这次疫情也强化了投资者的想法 。 疫情中科技股受到的伤害最小 ， 甚至很多科技股获益 。 例如线下娱乐停止促进了线上娱乐的发展；线下商城受冲击 ， 线上购物等火热发展 ， 疫情让原本从来不去线上购物的人开始使用线上平台 。 因为线下关掉了 ， 迫使他们往线上转 。 这就使得原本可能几年才能完成的转型加速为现在3个月内就完成 。
第三 ， 中美贸易摩擦使得中国政府意识到硬核科技的重要性 ， 科创板应运而生 。 有了好的资本市场 ， 才能进一步带动好的科技公司 。
综合来看 ， 虽然现在科技股很贵 ， 但个人认为 ， 未来科技龙头股股价有望继续走高 。 投资者可关注基本面不错 ， 同时还未被资金大额追捧的科技公司 。
提问：港股长期处于估值洼地 ， 目前是布局港股的好时机吗？港股5月26日以来的上涨 ， 是反弹还是反转？
李宇：拉长角度看 ， 港股估值各个角度上都很便宜 。 例如 ， 与美股的相对估值是历史上最低点之一 ， 港股的绝对估值也是历史最低点之一 。
另外 ， 考虑到我们对中国长期的经济形势有信心 。 同时人民币国际化等因素都会促进资金往中国配置 ， 而估值更低的香港市场 ， 更有吸引力 。
随着越来越多好的科技股回香港上市 ， 使得香港市场越来越活跃 ， 同时将改善以往港股地产占比过多的结构问题 。 因此 ， 除非出现极端情况 ， 投资者着眼于未来两三年来布局港股 ， 胜算还是很大的 。
对于港股和美股后市 ， 我认为指数都不太会再创新低了 ， 尤其是港股 ， 过去两三年的低迷走势把香港股市的底部夯实了 。 就个人而言 ， 我对港股市场长期持偏乐观的态度 。
提问：在不确定性的大环境下 ， 做投资要“忌讳”什么？
李宇：投资最需要忌讳的是放弃了投资的基本原则 。 投资者做投资要清楚哪些钱自己能赚得到 ， 哪些赚不到 。 要靠自己的分析和判断赚钱 ， 而不能靠运气赚钱 。 要根据市场本身的情况和对公司的研究来做决策 ， 而不能想当然的去投资 ， 不能听别人说什么好就去做投资 。 投资之前没有做好自己的功课 ， 没有做好调查、研究、判断等 ， 去盲目投资是非常危险的 ， 很容易出现亏损。
提问：分享一下近期您在投资上的新思考、新感悟吧 。
李宇：一直以来的想法都是 ， 投资这个行业是很辛苦的 。
最近高盛有个有意思的数据 ， 在美股市场 ， 散户近几个月的平均业绩表现是超过华尔街很多对冲基金的顶级投资人的 。 但在任何其他的职业里 ， 业余选手是永远不能和职业选手相提并论的 。 这就很容易给机构投资者带来对投资职业价值在哪里的疑惑 。 当然 ， 最终投资能力和收益长期看下来是匹配的 。 所以做投资要有好的心态 ， 从而度过低潮期 。
（文中观点仅代表嘉宾个人观点 ， 不代表《红周刊》立场 ， 投资有风险 ， 入市需谨慎 。 ）
（责任编辑：季丽亚 HN003）


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