馨月说财经|四大行下调大额存单利率 降准可期
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6月15日工农中建四大行下调了3年期、5年期大额存单发行利率 ， 由原来的存款基准利率1.5倍调整至1.45倍 。 6月15日至17日 ， 四大行共发行近8亿元的3年期和5年期大额存单 ， 利率均不超过存款基准利率的1.45倍 。
近些年来国内中小银行的数量增长较快 ， 这令银行业的竞争压力不断加大 ， 所以国内的揽存现象比较明显 ， 这导致银行存款利率普遍偏高 ， 贷款利率也因此居高不下 。 虽然贷款市场报价利率（LPR）改革在一定程度上给银行贷款端施加了压力 ， 但是市场实际利率的下调幅度与国内经济的降速依然不相匹配 ， 这给国内企业与个人的负债都带来了明显压力 。
而影响国内实际利率难以下行的主要原因之一就是银行的大额存单利率偏高 。 大额存单利率基本上代表了银行储蓄利率的上限 ， 且大额存单是中高收入居民的主要存款方式之一 ， 因此对贷款利率有明显的影响 。 商业银行的长期大额存单利率普遍在4%以上 ， 有的小银行为了揽存 ， 5年期大额存单利率甚至达到了5%左右 ， 这就限制了实际市场利率的下调空间 。
近期商业银行各期限存款利率均有所下行 ， 其中3年期、5年期等长期存款利率的下行幅度相对较大 ， 5月份环比降幅均超过5个基点 。 随着银行大额存单利率的下调 ， 这令市场实际利率的下行成为可能 。
近期银行存款利率与货币基金、银行理财产品的收益率都明显下行 ， 这既是货币政策的引导 ， 也是经济下行的要求 ， 同时也是国内外利差调整的需要 ， 这不仅预期着国内市场的实际利率会继续下行 ， 同时也预示着央行降准的概率加大 。
在压低商业银行存贷款利率的同时 ， 银行业的净息差会逐渐减小 ， 利润会受到影响 ， 不良率会有所上升 ， 这种情况下央行也会相应降准 ， 同时降准也是应对经济逆周期的货币手段 。
【馨月说财经|四大行下调大额存单利率 降准可期】央行研究局课题组此前发布的《客观看待第一季度银行业利润成长》指出 ， 随着实体经济困难向金融领域传导的滞后效应逐渐显现 ， 以及一些政策因素的影响 ， 银行后期不良贷款处置和资本消耗压力明显加大 ， 银行利润增速可能下滑 ， 不排除年内出现零成长或负成长的可能 。
今年由于政策上要求银行让利为经济大局服务 ， 所以银行业的压力会有所提高 ， 为了缓解银行业资金面的压力 ， 央行的准备金率就会相应下调 ， 而6月17日国常会再提降准事宜 ， 这预示着央行降准窗口也即将开启 。
另外 ， 债券市场今年大扩容 ， 资金面压力明显加大 ， 导致前期债市持续调整 ， 令收益率不断走高 ， 这会推高无风险资产收益率 ， 对市场实际利率下行有明显的制约作用 ， 此时适当降准提高市场流动性 ， 对缓解债市供大于求的局面也是有积极作用的 。
央行的降准与市场实际利率的下调 ， 会对风险资产形成一定的支持 ， 对股市与大宗商品期货会形成利多因素 ， 但是由于国内市场实际利率明显高于发达国家 ， 且今年的侧重点主要在债市 ， 所以风险资产的上行空间还是会受到一定限制 。 （本文系馨月说财经原创文章 ， 转载请注明作者及来源于***馨月说财经）
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