唐老师说价值投资|巴菲特：要拣选涨十倍价值股，你必须要透过这3招精算！
巴菲特：要拣选涨十倍价值股 ， 你必须要透过这3招精算！
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【唐老师说价值投资|巴菲特：要拣选涨十倍价值股，你必须要透过这3招精算！】闻名遐迩的伯克希尔公司2019年股东大会在美国小城按时召开 ， 会上肩摩袂接连绵不断 ， 热闹非凡 。
巴菲特认为 ， 要拣选涨十倍价值股 ， 你必须要透过这3招精算！
但接下来我们还会碰到另一个“差异性”的问题？因为对大脑来说 ， 要对不相似的选项一一分析 ， 是一大考验 。 例如 ， 下表显示是不同产业的两家公司 ， 请问你会挑选哪一家？
选择成长股
由于目前已经公布了这两家公司第2季的财报 ， 所以我们可以先将第2季（半年报）的EPS乘上2来预估今年EPS的成长率 。 由数据得知 ， 这两家公司皆呈现高成长 ， 但好像A公司比较好 ， 因为目前股价较低 ， 且预估成长率较高 。 但细看一下 ， A公司的本益比偏高了 ， 好像风险也比较高？
这就好像请你在苹果或橘子二选一 ， 而且你没有特别偏好哪一种时 ， 那你会选择哪一个？也就是说 ， 如果没有一个相同的性能比较基础 ， 大脑也很常在做决定时卡住 。 没关系 ， 接下来巴菲特要教你3招 ， 来分辨哪个成长股的CP值比较好 。
第一招 ， 计算股价有没有上涨超过“合理成长价” 。 其公式为：合理价格＝盈余成长率×每股盈余×0.66 。 因为若股价大于这个数值 ， 表示已经反应了成长 ， 就没那么好 。 其计算结果如下：
A公司：34.88×2.15×0.66＝49 B公司：20.35×9.14×0.66＝122
第二招 ， 计算股价有没有低于“未来一年偏低价” 。 其公式为：未来一年偏低价＝预估明年的股利（现金股利配息率×预估今年每股盈余）×16 。 因为未来偏低价是利用预估明年的股利来计算 ， 若股价低于这个数值 ， 表示明年的现金殖利率至少有6.25%（1÷16） 。 其计算结果如下：
A公司：(0.93×2.9)×16＝43
B公司：(0.875×11)×16＝154
第三招 ， 计算股价有没有低于今年的“偏低价” 。 其公式为：今年配发的现金股利×16 。 若股价低于这个数值 ， 表示今年的现金殖利率至少有6.25%（1÷16） 。 其计算结果如下：
A公司：2×16＝32 B公司：8×16＝128
总结A、B两家公司的分析结果
所以B公司这3招的醒目提示都亮了 ， 表示它今明年的殖利率较高 ， 且股价还有进一步成长的空间 ， 其CP值明显比A公司要好 。
最后 ， 记得多货比三家不吃亏的道理 ， 如同买房专家常建议新手的：买屋不可能买到100分的房子 ， 但看屋最少要看50间以上 ， 才有办法从中挑选理想的房子 。 所以原本你以为B公司已经够好了 ， 但等你再比较更多的公司之后 ， 发现E公司的股价和CP值 ， 更符合资金有限小资族的你 。
著名的投资专家 ， 查尔斯．艾利斯曾举例网球比赛中 ， 业余选手常常不是“赢来的” ， 而是“输掉的” 。 所以 ， 投资者在挑选成长股时 ， 不要一味的只挑成长率最高的 ， 而是要保守一点 ， 稳扎稳打 ， 尽量挑选CP值高的成长股 ， 只要不常犯错 ， 那么长期下来 ， 你就能赢过许多人 。
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